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万亿成交开启新牛市 当前最大风险是踏空

核心内容概述

2014年12月，A股市场迎来资金驱动型牛市，成交量突破万亿元，显示出各类资金大规模入市的迹象。市场在降息、改革推进和资产配置调整的推动下，呈现结构性牛市特征。开源证券策略组认为，当前投资者应把握中线布局，避免短期追涨，重点关注具有改革预期和政策支持的行业与板块。

主要观点

• 牛市特征明显：降息释放了宽松信号，推动了券商、蓝筹股的持续上涨，成交量迅速放大，显示出市场资金面的宽松和投资热情的高涨。
• 改革推动经济转型：形成经济新常态的关键在于改革的突破，尤其是混合所有制改革和农村土地制度改革，将对经济和股市产生深远影响。
• 政策利好频出：中央经济工作会议将聚焦深化改革和稳增长，预计会出台多项改革措施，如国企改革、土地制度改革等，为市场带来结构性机会。
• 资金配置建议：开源证券建议投资者将仓位配置至80%，并重点关注券商、银行、土地改革、新能源汽车、国企改革、高铁、工程基建等板块。
• 风险提示：虽然市场处于牛市阶段，但投资者仍需警惕“踏空”风险，短期追涨可能带来较大波动，应以中线思维为主，逢低布局。

关键信息

市场回顾与展望

• 成交量突破万亿：12月5日，A股成交量突破万亿元，显示资金大规模入市。
• 资金驱动型牛市：市场上涨主要由机构资金推动，部分机构因形势逼迫而进行“受迫式买入”。
• 短期策略建议：投资者应避免短期追涨，将持股结构向金融、国企改革、土地改革等板块倾斜。
• 中线布局重要性：在结构性牛市背景下，应注重个股质地和长期价值，避免因短期波动而错失机会。

重大事件影响

1. 中央经济工作会议

   • 预计将于12月9日召开，基调可能为“深化改革基础上的稳增长”。
   • 改革力度较大，重点关注国企改革、土地制度改革等。

2. 一号文件看农业

   • 土地改革和土地流转将是2015年中央一号文件的重点。
   • 农垦系统与山林地资源相关上市公司可能受益于土地资产重估。

3. 两融打新政策

   • 自2014年12月1日起，允许融资融券信用账户参与新股申购，拓宽了资金入市渠道。

4. 财税改革

   • 12月起实施煤炭资源税从价计征改革，影响相关上市公司业绩。

行业与板块机会

• 核电建设

  • 国内核电重启，产业链热度上升，重点关注江苏神通、中核科技等公司。

• 北斗应用

  • 北斗系统作为自主可控的导航卫星系统，将在国家安全背景下获得政策支持，关注相关科技企业。

• 土地改革

  • 农村集体建设用地改革将按城乡同地同权推进，相关上市公司可能受益于土地资产重估。

• 高铁与工程基建

  • 一带一路政策推动，国内高铁和工程基建项目加速落地，相关公司有望获得更多订单。

• 新能源汽车

  • 政策推动下，新能源汽车市场将快速发展，重点关注比亚迪、赣锋锂业等龙头企业。

• 金融板块

  • 沪港通落地，资本市场开放，券商、银行、保险等金融板块迎来发展机遇。

附：分析师信息

• 田渭东 首席分析师

  • SAC执业证书编号：S0790512030001
  • 联系电话：029-87303020
  • Email：tianweidong@kysec.cn

• 杨海 高级策略分析师

  • SAC执业证书编号：S0790512050001
  • 联系电话：029-88447618
  • Email：yanghai@kysec.cn

附：公司信息

• 公司名称：开源证券有限责任公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 网址：http://www.kysec.cn
• 注册资本：13亿元
• 主要股东：陕西煤业化工集团、美的技术投资、诚顺资产管理、德鑫创业投资
• 公司业务：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

股票投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%
  • 增持（outperform）：相对市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持（underperform）：相对市场表现弱于5%

• 行业评级：

  • 看好（overweight）：行业超越市场
  • 中性（Neutral）：行业与市场基本持平
  • 看淡（underweight）：行业弱于市场

• 基准指数：沪深300指数

法律声明

• 本报告仅供开源证券有限责任公司客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 投资决策需结合个人情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告版权归开源证券所有，未经许可不得复制或分发。

公司下设营业部（部分）

• 西大街营业部
• 长安路营业部
• 纺织城营业部
• 榆林航宇路营业部
• 西安锦业路营业部
• 北京开阳路营业部
• 成都天府大道营业部
• 重庆财富大道营业部

总结

本报告指出，2014年12月A股市场成交量突破万亿，标志着资金驱动型牛市的开启。市场受降息、改革推进和资产配置调整等因素影响，呈现出结构性牛市的特征。开源证券建议投资者以中线思维为主，逢低布局，关注券商、银行、土地改革、新能源汽车、国企改革、高铁、工程基建等板块。同时提醒投资者注意市场调整风险，避免短期追涨，关注政策导向和个股质地。公司为投资者提供多元化的金融服务，包括证券经纪、自营业务、资产管理、融资融券等。