20180128-安信证券-建筑行业周报_大建筑估值修复持续演绎_PPP年报行情值得期待_12页_600kb

建筑行业PPP发展与市场分析总结

核心内容

• PPP项目进展：2017年12月末，全国PPP综合信息平台收录项目14,424个，总投资额18.2万亿元，同比分别增长28.1%和34.8%。其中，已落地项目2,729个，投资额4.6万亿元，落地率38.2%，较上季度提升3个百分点。
• 第四批PPP示范项目：预计近期将公布，重点聚焦连片特困地区发展、美丽乡村建设、生态环境治理和基本公共服务供给等领域，优先支持存量项目，以提升发展质量和效率。
• 地方政策支持：江苏省财政厅发布《江苏省PPP融资支持基金实施办法》，为全省PPP项目提供融资支持。

主要观点

• PPP发展稳中求进：尽管新项目入库速度有所放缓，但整体仍保持正增长，显示PPP项目在规范发展的同时稳步推进。
• 年报行情可期：市场对PPP政策规范、利率高企及贷款放缓存在担忧，但部分在手PPP项目履约情况可能优于预期，建议关注园林板块龙头。
• 低估值建筑股具备投资机会：当前大建筑整体估值低于沪深300，部分公司如中国建筑、葛洲坝等具有较低PE，具备较大弹性。

关键信息

重点推荐股票

本周重大订单公告

2017全年业绩预告

市场表现

• 建筑装饰行业整体表现相对稳健，部分低估值建筑股周涨幅显著，如方大集团周涨幅达27.75%。
• 低估值建筑股表现优于市场，具备较大的估值修复潜力。

风险提示

• 经济下行风险：宏观经济环境可能影响建筑行业整体表现。
• PPP推进不及预期：政策执行力度或不及预期，影响项目落地。
• 固定资产投资下滑：投资需求下降可能影响项目数量和规模。
• 地方财政增长缓慢：地方财政状况不佳可能影响PPP项目资金支持。

行业动态

• 北京市：2018年将完善租购并举住房制度，扩大住房供给。
• 雄安新区：将高强度、高密度编制各项规划，推动高质量发展。
• 四川省：公路水路建设投资创历史新高，推动交通基础设施发展。
• 农发行支持：全年发放农业农村基础设施贷款达8590.5亿元，支持棚改、水利、公路等领域。
• “一带一路”：中拉合作在基础设施、贸易投资、产能等领域迎来新机遇。
• 生态扶贫：国家部署生态扶贫方案，推动脱贫攻坚与生态文明建设同步发展。

预计重要会议日程

分析师声明

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