20160608-中国银河国际证券-中国媒体行业更新：票房数据转好吸引市场关注_6页_1mb

报告摘要

中国媒体行业动态总结

核心内容

中国电影市场在2016年1月至5月整体票房收入同比增长23.2%，达到207亿元人民币。主要增长动力来自电影数量的增加，而非票价上涨。然而，4月和5月的票房增速较第一季度明显放缓，市场预期6月票房数据将有所改善，尤其受到两部好莱坞大片《X战警：天启》和《魔兽：起源》的推动。

主要观点

票房增长与电影数量
- 2016年1月至5月票房收入同比增长23.2%，主要得益于电影数量的增长，而非票价提升。
- 电影数量同比增长31.7%，平均票价同比下降6.6%。
市场对6月票房的期待
- 由于4月和5月票房表现疲软，市场对6月票房数据的改善抱有较高期待。
- 《X战警：天启》于6月3日上映，首四天票房达4.28亿元人民币，表现优于前作《X战警：逆转未来》。
- 《魔兽：起源》预期将在6月9日（香港）和6月10日（美国）上映，其预售数据强劲，达到1.36亿元人民币，位列历史第三高。
其他支持因素
- 端午节假期（6月9日至11日）将带来观影需求的上升。
- 高考结束后，学生群体的观影需求也将增加。
对港股电影相关企业的关注
- 中国电影市场回暖可能吸引市场对香港上市的电影相关企业的关注，包括IMAX CHINA[1970.HK]、橙天嘉禾[1132.HK]、南海控股[0680.HK]、阿里影业[1060.HK]、星美控股[0198.HK]、星美文化[2366.HK]和中国3D数码[8078.HK]。
- 对星美控股持谨慎态度，因存在会计问题。
IMAX CHINA的展望
- IMAX CHINA计划在2016年上映35部IMAX电影，较2015年的31部有所增加。
- 公司已签订69家IMAX影院合同，并正在与万达电影院续约。
- 电影阵容包括《X战警》、《魔兽》、《海底总动员2》、《独立日》、《忍者神龟2》、《泰山传奇》和《星际迷航：超越》。

关键信息

票房数据：
- 2016年1月至5月：207亿元人民币，同比增长23.2%。
- 《X战警：天启》首四天票房达4.28亿元人民币，使上周中国总体票房按周增长54%至7.4亿元人民币。
电影背景：
- 《魔兽：起源》由传奇影业制作，该公司已被大连万达集团收购。
- 《魔兽：起源》有26个中国品牌合作伙伴，预售数据表现强劲。
- 《魔兽世界》是一款全球知名的MMORPG，自2004年发布以来，付费玩家数量仍保持较高水平。
市场情绪与投资建议：
- 近几个月电影相关公司股价受票房数据被夸大和4月、5月票房疲软影响。
- 随着6月票房预期改善，市场可能重新关注港股电影相关企业。
- 评级指标包括：
  - 买入：股价在12个月内将上升>20%
  - 沽出：股价在12个月内将下跌>20%
  - 持有：无明显催化因素，由“买入”降级直至出现明确“买入”信号或再次降级为“立刻卖出”。
财务数据
- 附表展示了多家港股电影相关企业的财务指标，包括PE、EV/EBITDA、P/B、ROE、ROA、Div yield等，用于评估其市场表现和投资价值。