20241027-国盛证券-永艺股份-603600.SH-收入持续表现靓丽_盈利表现稳步优化_3页_755kb

永艺股份2024Q3季报总结

永艺股份（603600SH）2024年第三季度财务业绩表现强劲：收入达1338亿元，同比增长388%；归母净利润98亿元，同比增长423%；扣非净利润98亿元，同比增长369%。盈利能力稳步提升，毛利率为22.4%（同比下降0.6个百分点，环比下降10个百分点），净利率为7.4%（同比增长0.2个百分点，环比增长0.4个百分点），主要受益于费用率优化和新业务爬坡。

驱动因素包括海外ODM业务加速放量，美国订单向越南转移，提升效率优势。公司加强内销，通过新产品如Flow360上市和渠道扩张（如商超、线下旗舰店），费用率降至14.3%（同比下降0.12个百分点），现金流稳健。

盈利预测：预计2024-2026年归母净利润为32亿、41亿、51亿元，对应PE从122倍降至77倍。维持“买入”评级。

主要风险：贸易摩擦加剧、海外产能爬坡不及预期和全球经济复苏放缓。