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玉米月投资策略总结（2022年02月）

核心内容

2022年2月，玉米市场在国际局势和国内供需的双重影响下，整体呈现高位震荡走势。主力合约C2205报收2672元/吨，较上月上涨27元/吨，涨幅1.02%。市场成交量和持仓量均有增加，显示投资者对玉米的关注度较高。

主要观点

1. 国际市场影响显著

• 美玉米出口情况：USDA报告显示，本年度美玉米燃料乙醇消费增加，出口销售进度为77.23%，但较去年同期有所放缓。美玉米对中国的累计出口销售量为1209万吨，本月新增销售量为-36万吨，显示出口需求不稳定。
• 拉尼娜天气影响：拉尼娜现象预计持续至2022年春季，对巴西玉米的产量形成不确定性影响，巴西二季玉米产量占总量的75%，天气变化可能进一步影响全球供应。

2. 国内供应端分析

• 全国售粮进度：截至2月24日，全国售粮进度为62%，较2月初加快，但低于去年同期的71%。东北地区售粮进度较慢，黑龙江省为63%，吉林省为56%，辽宁为71%，内蒙古为62%。
• 港口库存：北方港口库存364万吨，环比增加12.69%，但同比下降8.31%；南方港口库存45.7万吨，环比增加24.52%，同比下降7.86%。
• 深加工企业库存：深加工企业库存量为497万吨，较节后第一周水平相当，近三年同期处于中位偏低水平，库存弹性下降。

3. 国内需求端分析

• 饲料工业消费：2021年全国工业饲料总产量增长16.1%，其中猪饲料产量增长显著（46.6%），反刍动物饲料增长12.2%，水产饲料增长8.0%，宠物饲料增长17.3%。
• 深加工企业消费：8周内全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米114.9万吨，较前一周增加6.1万吨，同比增加26.87%。

4. 市场供需平衡

• 供应总量：2021/22年度国内玉米供应量为2.926亿吨，同比增长232万吨。
• 需求总量：饲料消费量维持1.86亿吨，工业消费量维持8000万吨，同比略有增长。
• 结余量：年度结余量为483万吨，同比下降324万吨，显示需求增长略快于供应。

关键信息

• 地缘政治影响：俄乌局势推高玉米进口成本，对国内市场形成支撑。
• 东北售粮情绪：东北产区售粮进度超过七成，余粮水平下降，基层种植户看涨情绪强烈。
• 深加工企业需求：深加工企业开机率持续回升，采购需求增加，进一步支撑玉米价格。
• 技术面展望：C2205合约关注2900-2930元/吨的压力位置，预计玉米价格高位震荡。

后市展望

综合来看，2022年2月玉米市场受国际局势和国内供需影响，价格维持高位震荡。未来需重点关注以下因素：

• 地缘政治对进口玉米的影响；
• 东北产区售粮进度及余粮情况；
• 深加工企业采购需求及开机率变化；
• 政策动向及市场调控措施。

风险提示

• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议；
• 期市有风险，入市须谨慎；
• 信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性，投资者需自行判断。

客户适配

本报告适合所有客户使用，尤其适用于中长线投资者，有助于把握玉米市场的中长期趋势。

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