20220404-安信证券-北交所策略报告_观典防务北交所转板科创板正式获批_多层次资本市场有效连通正式开启_10页_1mb

报告摘要

观典防务北交所转板科创板总结

核心内容

观典防务于2022年4月4日公告，其转板至上交所科创板的申请已获得正式批准，成为首家成功转板过会的企业。公司自2004年成立以来，专注于无人机飞行服务与数据处理、无人机系统及智能防务装备的研发、生产与销售，是国内领先的无人机服务提供商，尤其在无人机禁毒服务领域具有显著优势。

主要观点

转板过程与效率

公司于2021年10月20日向科创板提交转板申请，成为首家申请转板的企业。
2021年11月10日，转板申请获得受理。
2022年3月31日，公司成功获得上交所同意转板的决定，审核用时仅36天。
转板过程体现了公司在科技创新能力和符合科创板定位方面的突出表现。

业务发展与竞争优势

公司主营业务涵盖无人机飞行服务与数据处理、无人机系统及智能防务装备。
在飞行服务与数据处理方面，公司提供定制化服务，包括数据获取、数据解译、分析报告生成等，尤其在禁毒领域具有明显优势。
在无人机系统及智能防务装备方面，公司掌握核心技术，产品性能优越，适应多种地理环境和任务需求。
公司与北京航空航天大学共建联合研究中心，进一步强化了其在无人机技术领域的研发实力。

财务表现

2021年，公司预计营收2.30亿元，同比增长27.87%；归母净利润7205.94万元，同比增长34.79%。
2020年，公司实现总营收1.80亿元，同比增长23.20%，其中无人机飞行服务与数据处理业务营收占比达51.03%，毛利率71.63%；无人机系统及智能防务装备销售业务营收占比48.97%，毛利率33.09%。
公司整体毛利率为52.76%，较2019年有所提升。

关键信息

技术与研发

公司研发投入持续增长，2018年至2021年6月，研发投入分别为919.78万元、1758.01万元、2010.59万元和815.76万元，占营收比例分别为8.80%、12.05%、11.18%和6.41%。
截至转板上市报告书签署日，公司拥有专利74项，其中发明专利14项，实用新型专利60项。
2021年，公司被认定为北京市和工信部的专精特新“小巨人”企业。

产品与服务

公司拥有多个型号的无人机产品，如GD-A7、GD-A7H、GD-P6等，具备长航时、大载荷、多功能等优势。
公司服务客户包括各级政府机关、国有企业、民营企业，主要客户有北京航天泰坦科技股份有限公司等。

战略意义

观典防务积极融入国家军民融合战略，已取得完整的军工资质，具备全面承揽军工业务的能力。
公司在军工领域的合作项目包括靶场监控、火力打击评估等，逐步形成新的效益增长点。
公司以技术创新为引领，构建了完整的“研、产、用”体系，具备良好的市场响应能力和产品开发能力。

风险提示

供应商集中风险：公司依赖部分关键供应商，存在供应不稳定的风险。
产品更新换代风险：无人机技术发展迅速，公司需持续投入研发以保持技术领先。
人才流失风险：研发人员是公司核心技术的支撑，存在人才流失带来的技术竞争力下降风险。

投资建议

公司凭借技术实力和市场拓展，盈利能力较强，未来可拓展空间大。
停牌前市值达52亿元，建议继续关注其在无人机及智能防务装备领域的持续发展和市场表现。

结构总结

1. 业务情况

主营业务：无人机飞行服务与数据处理、无人机系统及智能防务装备。
服务内容：涵盖禁毒、反恐、资源调查、环境监测、应急救援等领域。
产品优势：自主研发的小型工业级无人机在长航时、大载荷、多功能等方面性能突出。
客户群体：包括各级政府机关、国有企业、民营企业。

2. 研发创新

核心技术：数据处理技术、无人机总体设计技术、飞行控制技术。
研发模式：分为产品研发和技术开发，产品研发以市场需求为导向，技术开发包括前瞻性研究和平台系统开发。
研发成果：截至2022年4月4日，公司拥有74项专利，其中发明专利14项。
合作与资质：与北航共建联合研究中心，被认定为“专精特新小巨人”企业。

3. 财务附录

财务表现：2020年营收1.80亿元，归母净利润同比增长显著。
毛利率：整体毛利率52.76%，飞行服务与数据处理业务毛利率较高，无人机系统及智能防务装备业务毛利率较低。
研发投入：持续增长，2020年研发投入占比11.18%。

总结

观典防务凭借其在无人机飞行服务与数据处理、无人机系统及智能防务装备领域的核心技术优势和市场拓展能力，成功转板至上交所科创板，成为“转板第一股”。公司不仅在禁毒服务方面具有显著优势，还在军工领域逐步拓展，形成了良好的业务增长点。其持续的研发投入和技术创新，为其在无人机及智能防务装备行业的长期发展提供了坚实基础。然而，公司仍需关注供应商集中、产品更新换代和人才流失等潜在风险。

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