20160811-大和证券-Asia_Pacific_Daily_71页_7mb

报告摘要

Asia Pacific Daily Summary

核心内容

本文档是关于亚洲太平洋地区金融市场及投资研究的每日摘要，涵盖多个公司的投资评级、财务表现、市场指数、企业路演活动以及分析师的推荐意见。

主要观点

投资评级：部分公司被给予“买入”或“持有”评级，如Hong Kong Exchanges & Clearing、Wharf Holdings、Champion REIT、JD.com、Hanon Systems、Eclat Textile、Hiwin Technologies Corp等。但Petronas Chemicals被给予“卖出”评级，而Petronas Gas被给予“持有”评级。
财务表现：UPEC（统一企业）在2Q16的每股收益（EPS）为TWD0.84，与预期相符。尽管其销售未达预期，但毛利率因产品组合优化而提升。同时，公司预计2H16的盈利增长动力有限。
估值调整：由于UPEC的估值较高（接近历史峰值），分析师将其评级从“Outperform”下调至“Hold”，但仍上调了目标股价至TWD65。
市场指数：TPX、HSCEI、HSI、KOSPI等指数的近期表现和盈利增长情况被列出，显示不同市场的波动情况。

关键信息

企业路演活动

8月17日：中国建筑国际集团（3311 HK）、中国旭日集团（956 HK）在港举办路演。
8月18日：福峰集团（546 HK）在港举办路演。
8月22日：兆丰金融控股（2886 TT）在东京举办路演。
8月22-24日：中远海运特拉维夫（1251 HK）在欧洲举办路演。
8月23-24日：中远海运特拉维夫（1251 HK）在港举办路演。
8月24-25日：SPT能源（1251 HK）在港举办路演。
8月25日：Canvest环境（1381 HK）在港举办路演。
8月25-26日：Shopping Centres Australasia（SCP AU）在东京举办路演。
8月25-26日：中国建筑国际集团（3311 HK）在台湾举办路演。
8月26日：AMVIG（2300 HK）在港举办路演。

企业事件

Uni-President Enterprises (UPEC)：2Q16 EPS为TWD0.84，与预期一致。其子公司President Chain Store净利同比增长19%，而Uni-President China净利同比增长8%，但其营收增长不及预期。
HTC：宣布与阿里巴巴云战略合作，进入VR领域。
Nexon：2Q16业绩因不利的汇率趋势而疲软。

市场指数

TPX：1D变动-0.2%，1M变动8.7%，YTD变动-15.0%。
HSCEI：1D变动0.2%，1M变动9.1%，YTD变动-3.6%。
HSI：1D变动0.1%，1M变动9.4%，YTD变动2.6%。
KOSPI：1D变动0.0%，1M变动4.2%，YTD变动4.2%。
TWSE：1D变动0.5%，1M变动6.5%，YTD变动10.3%。
SENSEX：1D变动-1.1%，1M变动2.4%，YTD变动6.3%。
FSSTI：1D变动0.2%，1M变动1.0%，YTD变动-0.2%。
FBMKLCI：1D变动0.1%，1M变动1.7%，YTD变动-1.2%。
SET：1D变动-0.0%，1M变动6.4%，YTD变动20.2%。
PCOMP：1D变动-0.0%，1M变动3.6%，YTD变动15.8%。
JCI：1D变动-0.3%，1M变动9.1%，YTD变动18.1%。
AS51：1D变动-0.2%，1M变动6.0%，YTD变动4.7%。

财务预测与调整

营收与净利润：UPEC的2016-18E营收和净利润预测有所下调，反映其对2016年收入增长的保守预期。
每股收益（EPS）：UPEC的2016E EPS为TWD2.78，2017E为TWD3.06，2018E为TWD3.32。
市盈率（PER）：UPEC的2016E PER为23.0倍，2017E为20.8倍，2018E为19.2倍。
自由现金流（FCF）：2016E为TWD20,267百万，2017E为TWD24,497百万，2018E为TWD28,148百万。

财务摘要

资产负债表：截至2016年12月31日，UPEC的现金及短期投资为TWD63,835百万，总资产为TWD398,979百万，总负债为TWD244,807百万，股东权益为TWD94,818百万。
关键财务比率：
- 净利率：2016E为4.1%，2017E为4.5%，2018E为4.1%。
- 营业利润率：2016E为5.7%，2017E为6.0%，2018E为6.3%。
- 税前利润率：2016E为7.5%，2017E为8.6%，2018E为7.8%。
- 总资产回报率（ROE）：2016E为16.5%，2017E为17.7%，2018E为18.0%。

分析师建议

UPEC：由于其估值较高，分析师建议投资者等待更好的入场时机。
风险提示：主要风险包括营业利润率可能因竞争和促销费用而下降，以及收入增长不及预期。
机会：若毛利率高于预期，可能带来正向收益。

其他重要信息

Daiwa Asian Events：包括多个会议和路演活动，涉及不同地区和行业。
Daiwa Investment Conference：计划于11月在港举行。
公司活动：如HTC与阿里巴巴云的战略合作，展示了公司在VR领域的布局。

总结

本文档提供了亚洲太平洋地区多个公司和市场的财务表现、投资评级、路演信息及分析师建议。UPEC作为重点分析对象，其财务状况和估值受到关注，尽管盈利表现良好，但因估值偏高而被下调评级。其他公司如JD.com、Hanon Systems等则被给予“买入”评级，而Petronas Chemicals被卖出。整体来看，市场表现各异，投资者需关注不同公司的财务动态及市场趋势。

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