20220911-德邦证券-周观新股2022年9月第2周_近端次新继续下跌_25页_2mb

新股周报总结

核心内容

本周（2022年9月5日-9月9日）沪深板块共有9家新股上市，累计IPO融资规模达到124.5亿元，融资规模较上周有所扩大，平均融资规模为13.83亿元，高于2020年初以来周融资规模均值。其中，主板开板3只新股，平均涨幅为71.4%；科创板1只新股上市，平均涨幅为8.9%；创业板5只新股上市，平均涨幅为12.1%。此外，本周11只新股公布初步询价结果，除诺诚健华外，其余公司平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为51.9X，其中德邦科技发行市盈率高达103.5X，锡装股份则为21.3X。

下周将有7只新股参与初步询价，具体时间安排如下：9月13日，天德钰、逸豪新材；9月14日，万润新能、鸿日达、唯特偶、凡拓数创；9月15日，近岸蛋白。截至9月9日，注册生效待发行新股共38家，显示新股发行节奏加快。

近端次新股指数本周下跌0.8%，交易热度下降。5日次新股换手率均值为10.7%，处于2021年1月1日以来38%分位水平。近端次新股指数成交量较上周增加，但成交额下降。同时，近端次新股指数与主要指数的分化进一步扩大。

主要观点

• 新股市场表现分化：主板新股平均涨幅显著下降，创业板首日涨幅继续收窄，显示市场情绪趋于谨慎。
• 融资规模上升：本周IPO融资规模达到124.5亿元，高于历史均值，表明市场对新股仍有一定关注度。
• 发行市盈率波动：本周新股平均发行市盈率51.9X，但部分公司如德邦科技市盈率较高，反映市场对其成长性存在分歧。
• 次新股热度下降：近端次新股交易热度下降，换手率降低，市场对次新股的关注度有所减弱。
• 下周新股发行节奏加快：7只新股参与初步询价，显示市场活跃度提升，新股发行进度加快。

关键信息

1. 主板开板新股

• 豪鹏科技：上市首日涨幅54.4%，流通市值16.11亿元，总市值63.52亿元。
• 利仁科技：上市首日涨幅91.6%，流通市值6.99亿元，总市值26.00亿元。
• 五芳斋：上市首日涨幅68.2%，流通市值14.54亿元，总市值57.21亿元。
• 平均涨幅：71.4%，较前值307.9%大幅下降。

2. 科创板新股

• C华智：上市首日涨幅8.9%，最新价100.00元，IPO价格87.18元，价差12.82元，相对IPO涨幅14.7%。

3. 创业板新股

• C通行宝：首日涨幅13.2%，最新价20.75元，IPO价格18.78元，价差1.97元。
• C嘉曼：首日涨幅-15.2%，最新价34.03元，IPO价格40.66元，价差-6.63元。
• C信德：首日涨幅20.5%，最新价160.40元，IPO价格138.88元，价差21.52元。
• C荣信：首日涨幅31.0%，最新价27.11元，IPO价格25.49元，价差1.62元。
• C维峰：首日涨幅11.1%，最新价85.00元，IPO价格78.80元，价差6.20元。
• 平均涨幅：12.1%，较前值14.6%有所下降。

4. 下周新股

• 天德钰：专注于移动智能终端领域的整合型单芯片研发商，产品包括DDIC、VCM Driver IC、QC/PDIC、ESL Driver IC，与华为、小米、亚马逊、谷歌等知名终端客户合作。
• 逸豪新材：PCB产业链垂直一体化生产企业，产品涵盖电子电路铜箔、铝基覆铜板、PCB，与宁德时代、比亚迪等知名电池企业合作。
• 万润新能：专注于锂电池正极材料研发生产的高新技术企业，主要产品为磷酸铁锂正极材料，与宁德时代、比亚迪等知名电池企业合作。
• 鸿日达：专注于精密连接器研发生产的高新技术企业，产品广泛应用于3C领域，与小米、传音、中兴等知名终端品牌客户合作。
• 唯特偶：国内领先的微电子焊接材料生产商，主要产品包括锡膏、焊锡丝、焊锡条，与富士康、捷普电子等大型EMS厂商合作。
• 凡拓数创：专注于数字创意领域的高新技术企业，产品应用于智慧办公、智慧医疗等领域，与风语筑、丝路视觉等公司合作。
• 近岸蛋白：专注于生物药研发的高新技术企业，产品应用于智慧医疗、生物制药等领域，与义翘神州、百普赛斯等公司合作。

5. 行业概况

• 集成电路行业：全球市场规模持续增长，Fabless模式增长更快，国内设计环节占比提升。
• 电子电路铜箔行业：市场规模增长迅速，国内企业受益于5G、新能源汽车等需求。
• 锂电池正极材料行业：磷酸铁锂市场份额上升，市场集中度提高，成本优势明显。
• 连接器行业：市场规模持续扩大，国内企业技术实力提升，行业集中度提高。
• 微电子焊接材料行业：产品趋向精细化、绿色化、低温化，自动化程度提高，行业集中度上升。

6. 财务状况

• 天德钰：2021年营业收入11.16亿元，两年CAGR为55.03%，毛利率51.17%，归母净利润3.29亿元。
• 逸豪新材：2021年营业收入12.71亿元，两年CAGR为29.66%，毛利率23.86%，归母净利润1.63亿元。
• 万润新能：2021年营业收入22.29亿元，两年CAGR为70.55%，毛利率31.19%，归母净利润3.53亿元。
• 鸿日达：2021年营业收入6.18亿元，两年CAGR为13.28%，毛利率26.99%，归母净利润0.63亿元。
• 唯特偶：2021年营业收入8.63亿元，两年CAGR为29.05%，毛利率23.22%，归母净利润0.82亿元。

7. 风险提示

• 宏观经济风险：可能影响下游行业增速。
• 市场流动性风险：市场交易热度下降，可能影响新股表现。
• 制度变化风险：政策变动可能影响行业格局。
• 新股发行进度不及预期：可能影响市场融资规模。
• 公司特定风险：包括客户集中度高、原材料价格波动、技术路线变动、业绩波动等。

结论

本周新股市场表现分化，主板和创业板新股涨幅下降，科创板表现相对稳定。融资规模上升，但市场热度下降，显示投资者对新股的态度趋于谨慎。下周新股发行节奏加快，7只新股将参与初步询价，显示市场活跃度提升。各行业基本面良好，未来市场增长潜力较大，但公司面临一定的风险，需关注宏观经济、市场流动性及政策变化等因素对市场的影响。