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焦煤焦炭早报（2025-3-19）总结

核心内容

本报告分析了2025年3月19日焦煤与焦炭市场的基本面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，并结合价格走势与市场预期，对短期走势进行了展望。

焦煤分析

基本面

• 国内煤炭生产供应小幅增加，焦企对性价比高的煤种采购意愿增强，部分煤种出货有所好转。
• 线上竞拍资源价格涨跌互现，涨价煤种多为超跌煤种，煤矿线下报价总体稳定，部分降价慢的煤矿仍有补跌现象。
• 偏空

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软

市场预期

• 焦企基本维持前期开工，采购意愿增强，市场悲观情绪有所缓解。
• 短期焦煤价格或弱稳运行。

价格情况

• 主焦煤（K4）：俄罗斯-河北 1070元/吨；俄罗斯-山东 1080元/吨
• 1/3焦煤（GJ）：俄罗斯-河北 980元/吨（↓10）；俄罗斯-山东 1080元/吨
• 肥煤（Elga）：俄罗斯-河北 970元/吨（↓10）；俄罗斯-山东 1020元/吨（↓20）
• 肥煤（伊娜琳）：俄罗斯-河北 1070元/吨；俄罗斯-山东 1080元/吨（↓20）
• 瘦煤（K10）：俄罗斯-河北 1050元/吨（↓30）；俄罗斯-山东 1080元/吨
• 1/3焦煤（GZH）：俄罗斯-河北 950元/吨（↓50）；俄罗斯-山东 950元/吨（↓50）
• 气煤（SUEK）：俄罗斯-山东 990元/吨（↓10）
• 气肥煤（百丽）：美国-河北 1010元/吨；美国-山东 1000元/吨
• 主焦煤（贡耶拉）：澳大利亚-河北 1420元/吨；澳大利亚-山东 1420元/吨

价差情况

• 焦煤01-05价差
• 焦煤05-09价差
• 焦煤09-01价差

库存情况

• 焦煤港口库存：416.1万吨，较上周减少1万吨
• 独立焦企库存：670.6万吨，较上周减少15.6万吨
• 钢厂库存：768.8万吨，较上周增加10.7万吨

其他数据

• 全国独立焦企产能利用率：71.1%，较上周减少0.9%
• 洗煤厂原煤库存：中国（周）
• 洗煤厂精煤库存：中国（周）
• 洗煤厂精煤产量：中国（周）

焦炭分析

基本面

• 十一轮提降落地后，焦企亏损增多，提产乏力，部分仍保持限产。
• 随着钢厂复产增加，部分钢厂对焦炭采购积极性提高，中间投机贸易商进场分流货源，焦企销售情况好转，厂内库存回落。
• 偏空

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

市场预期

• 焦企焦炭库存有所下降，供需矛盾稍有改善。
• 焦煤竞拍情绪好转，煤价趋稳，对焦炭成本支撑显现。
• 短期焦炭或暂稳运行。

价格情况

• 贸易出库：
  • 日照港：准一级冶金焦（山西）1360元/吨；一级冶金焦（山西）1460元/吨
  • 青岛港：准一级冶金焦（山西）1360元/吨；一级冶金焦（山西）1460元/吨
  • 天津港：准一级冶金焦（山西）1360元/吨；一级冶金焦（山西）1460元/吨
• 工厂平仓：
  • 日照港：二级冶金焦（内蒙）1290元/吨；准一级冶金焦（山西）1390元/吨；一级冶金焦（山西）1490元/吨；一级冶金焦（山西）1775元/吨（干熄）
  • 青岛港：准一级冶金焦（山西）1390元/吨；一级冶金焦（山西）1490元/吨
  • 天津港：准一级冶金焦（山西）1390元/吨；一级冶金焦（山西）1490元/吨

价差情况

• 焦炭01-05价差
• 焦炭05-09价差
• 焦炭09-01价差

库存情况

• 焦炭港口库存：190.2万吨，较上周减少2.9万吨
• 独立焦企库存：97.2万吨，较上周减少5.5万吨
• 钢厂库存：681万吨，较上周增加1.6万吨

其他数据

• 焦炭日均产量：中国（周）
• 焦炭月度产量：当月值
• 高炉开工率：中国（周）
• 吨焦平均盈利：-71元，较上周减少14元

总结

• 焦煤与焦炭市场整体偏空，但部分利多因素如铁水产量上涨和供应有限可能支撑价格。
• 焦煤价格短期或弱稳运行，焦炭则可能暂稳。
• 市场情绪有所缓解，库存下降，供需矛盾改善，但钢材价格疲软和采购放缓仍为利空。
• 价格走势和库存变化需结合市场动态进一步观察。