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晨会速递总结

核心内容概览

本次晨会速递涵盖了多个行业及市场的分析，主要包括传媒、宏观、零售、旅游、建材、轻工、电新、基础化工、石化、海外TMT等领域。各行业研究均给出明确的投资评级及观点，同时对市场数据、公司动态进行了详细解读。

主要观点与关键信息

一、传媒行业

• 核心观点：私域流量成为电商发展的新趋势，其优势在于无需付费、直接触达用户，为商家提供高性价比和高控制力。
• 重点公司：微盟集团与有赞科技，分别推进大客化、生态化、国际化战略，以及SaaS产品与服务生态的优化。
• 投资评级：买入。

二、宏观分析

• 核心观点：美国供应链修复面临多重挑战，包括芯片荒、卡车司机短缺、港口堵塞等，短期内难以缓解。
• 影响展望：三季度我国出口压力较小，但四季度随着美国财政补贴退出，出口将面临一定承压。
• 风险提示：需关注失业补贴、学校复课进度、摩擦性失业等问题。

三、零售行业

• 核心观点：2021年618期间，国货及新锐品牌表现亮眼，直播电商成为购物新趋势。
• 数据亮点：首次提及碳减排指标，可能与电商监管政策调整有关。
• 投资建议：短期关注监管风险较小的拼多多。
• 风险提示：居民消费增速未达预期、地产后周期影响、渠道变革冲击。

四、旅游行业

• 核心观点：海伦司国际控股作为年轻人社交场，受益于Z世代消费趋势，具备高增长潜力。
• 优势分析：管理团队优秀、数字化系统完善、自有品牌高毛利、标准化模式可支持快速扩张。
• 投资评级：买入。
• 风险提示：原材料成本上升、扩店速度不及预期、同店销售下滑。

五、建材行业

• 核心观点：水泥市场进入淡季，需求疲软，价格下跌；而玻璃行业仍保持供需偏紧，价格持续上涨。
• 市场预期：玻璃行业高景气持续，后期供需仍偏紧，价格有望继续上行。
• 投资评级：买入。

六、轻工行业

• 核心观点：电子烟政策趋严，未成年人保护行动可能推动持证经营，行业面临调整。
• 市场动态：市场情绪冷淡，渠道下沉受阻，用户更关注健康与解瘾功能。
• 发展重点：市场教育及尼古丁传输效率提升，头部品牌及思摩尔有望突围。
• 投资评级：增持。

七、电新行业

• 核心观点：中环股份通过回购、股票期权激励计划、员工持股计划，绑定核心员工利益，推动公司发展。
• 混改背景：TCL科技入主后，公司决策效率提升，混改开启新篇章。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为28.23/36.46/46.04亿元，当前PE为33倍，维持买入评级。

八、基础化工行业

• 核心观点：七彩化学与鲁泰化学签订战略合作协议，投资50-60亿元建设高端新材料项目。
• 项目内容：涵盖高性能聚氨酯、芳纶、特种尼龙等新材料，提升公司竞争力。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为2.61/3.44/4.60亿元，维持买入评级。

九、石化行业

• 恒力石化：

  • 核心观点：作为“大炼化+可降解塑料”双龙头，公司估值处于历史低位，未来成长空间广阔。
  • 盈利预测：预计2021-2023年净利润分别为171.08亿元/212.31亿元/234.62亿元，维持买入评级。
  • 风险提示：产能投放不及预期、全球经济复苏不及预期、原油价格波动、环保政策风险。

• 天赐材料：

  • 核心观点：扩产项目全面铺开，产业链上游纵向整合增强竞争力。
  • 项目内容：拟投资建设30万吨磷酸铁、15.2万吨锂电新材料、6.2万吨电解质基础材料项目。
  • 投资评级：买入。

十、海外TMT行业

• 舜宇光学：
  • 核心观点：手机光学增长动能不竭，车载光学成为第二成长曲线。
  • 战略布局：强调车载镜头、LiDAR、AR/VR等领域的布局，远超市场预期。
  • 盈利预测：维持2021-2023年净利润预测为62/75/93亿元，目标价238港币，维持买入评级。

市场数据汇总

A股市场

股指期货

商品市场

外汇市场

利率市场

投资评级说明

基准指数说明：

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法的局限性说明

本报告分析基于合理假设，不同假设可能导致结果差异。采用的估值方法及模型存在局限性，不保证证券能在所提价格交易。

分析师声明

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，基于合法合规信息，不与报酬直接或间接挂钩。

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