20240729-中泰证券-当前经济与政策思考_应收账款仍在上行_16页_2mb

6月工业企业利润与高频数据分析

1. 利润特点与修复

6月工业企业利润呈现以下特征：
◼ 面对较高基数，同比增速提升，利润短期修复。
◼ 营业收入与成本同步回落，但成本回落更明显，推动利润增长。
◼ 利润率上升，每百元收入成本略有下降。
◼ 应收账款持续上升，6月末高库存超过前期高点，去库特征明显。
◼ 各类型企业利润增速均有回升（国企、私企、外资）。

2. 应收账款压力

◼ 应收账款余额持续增加，同比增长86%，创历史新高。
◼ 定基指数上升，反映企业回款隐形压力。
◼ 建议关注应收账款上升可能带来的经营风险。

3. 生产与库存

◼ 生产保持高位，但多种高频数据小幅波动：
◼ 高炉开工率维持在高位，处于历史同期高水平但呈略有回落趋势。
◼ 基建端钢材库存高于去年同期，水泥价格平稳。
◼ 地产销售总体平稳，二线和一线城市复苏较明显，土地成交仍显冷清。
◼ 汽车批零及消费数据分化明显，电影票房表现良好。

4. 对外经贸数据

◼ 出口运价继续回落，细分航线运力充足显示外需承压。
◼ 进口相关运价指标回落显示出内需缺乏支撑。
◼ 外贸指数表现分化，地区性指标同步回落。

注：以上内容综合整理了报告中的关键结论，涵盖了核心分析要点。