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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦期货早报，主要分析焦煤与焦炭两个品种的短期、中期及日内走势，并给出相应的投资策略建议。报告指出，当前市场情绪较为悲观，焦煤与焦炭均处于震荡运行状态，建议投资者保持观望态度，重点关注蒙煤口岸通车数的变化对市场的影响。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 塔甘铁路将在中秋节后正式通车，但其对蒙煤进口效率的提升有限，因为铁路终点距离口岸仍有10公里需汽运。
  • 当前蒙煤通关量已接近阶段性峰值，若防疫政策不放松，增量需依赖中蒙跨境铁路的建成。
  • 国内煤矿产量在山西强降雨影响消退后维持高位。
  • 焦化厂产能利用率回升，但黑色终端需求疲弱，钢价下行打击市场信心。
  • 随着蒙煤进口预期增强，市场对焦煤基本面的预期下调，期价承压。
  • 短期内建议维持偏空思路，关注蒙煤口岸通车数变化。

焦炭（J）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 塔甘铁路通车引发焦煤市场情绪走弱，导致焦炭成本支撑减弱。
  • 供应端，焦炭日产量环比增加，但盈利钢厂比例下降，表明复产接近尾声。
  • 钢厂复产带动钢价压力向上传导，上周焦炭首轮降价100元/吨已全面落地。
  • 终端需求仍存疑虑，焦炭成本支撑转弱，主力合约重心下移。
  • 短期内建议维持偏空思路，关注蒙煤口岸通车数变化。

市场环境与风险提示

• 市场情绪：整体偏悲观，焦煤与焦炭期价低位运行。
• 需求担忧：终端需求疲软，钢价下行对市场信心造成打击。
• 供应变化：焦煤供应端稳定，焦炭供应端有所回升，但需求端未能有效支撑。
• 外部因素：蒙煤进口预期增强，但实际通关效率受防疫政策影响较大。

投资策略建议

• 焦煤与焦炭：短期与中期均建议保持观望态度，避免盲目操作。
• 关注重点：蒙煤口岸通车数变化、国内煤矿产量、焦化厂产能利用率、钢价走势。
• 风险提示：市场情绪波动、防疫政策变化、终端需求不及预期。

免责条款摘要

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策。
• 报告未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。
• 本公司不对因使用本报告而导致的任何损失负责。