20220909-宝城期货-焦煤焦炭周报_终端需求依然疲弱_煤焦期价低位运行_10页

焦煤焦炭周报总结

核心内容概览

本报告由宝城期货研究所黑色研究团队发布，日期为2022年9月9日，主要分析了焦炭和焦煤的市场表现及基本面情况，结合宏观和产业因素，提出了相应的期货投资建议。

主要观点

焦炭

• 市场表现：受海外宏观氛围偏空和国内终端需求疲弱影响，焦炭期货价格持续下跌，主力合约重心下移。
• 供应端：全国样本焦化厂焦炭日产量为116.3万吨，环比增加1.19万吨，但随着焦炭首轮降价，焦化厂利润收缩，产量增幅收窄。
• 需求端：247家钢厂铁水日产235.55万吨，环比增加1.95万吨，钢厂盈利率为52.38%，近期成材价格企稳，市场观望情绪上升，带动焦炭期价有所回升。
• 整体氛围：短期内存在钢厂补库预期及二十大政策变量，但基本面仍偏弱，市场增仓下行、减仓上行特征明显，整体氛围偏空。
• 建议：维持偏空思路，关注中秋节后蒙煤口岸通车情况。

焦煤

• 市场表现：焦煤期货价格小幅上涨，但整体仍受基本面疲弱影响，价格易跌难涨。
• 供应端：塔甘铁路将在中秋节后通车，但实际对蒙煤进口效率提升有限，主要受制于海关工作效率。目前蒙煤通关量已达到阶段性峰值，若无防疫放松，增量将依赖中蒙跨境铁路建设。
• 监管影响：迎峰度夏后，安监局对煤矿监管收紧，二十大召开前煤矿产量受限，导致焦煤供应短期承压。
• 洗煤厂数据：110家洗煤厂精煤日产量为62.26万吨，环比减少1.45万吨，但蒙煤日通车数维持600车以上，焦煤供应仍处较高水平。
• 需求端：焦炭日产量增加，但需求增幅收窄，对焦煤需求支撑有限。
• 整体趋势：短期内焦煤供应受监管影响，但终端需求疲弱，中长期供应端压力仍存。
• 建议：维持偏空思路，继续关注蒙煤口岸通车数变化。

关键信息

期货价格

• 焦炭：收盘价2,548.5元/吨，周涨跌幅4.08%，周内最高2,560.0元/吨，最低2,420.0元/吨。
• 焦煤：收盘价1,903.0元/吨，周涨跌幅2.86%，周内最高1,904.0元/吨，最低1,809.5元/吨。

现货价格

• 焦炭：日照港准一级焦炭价格为2,710元/吨，青岛港准一级焦炭价格为2,480元/吨，周度变化分别为0.00%和-0.80%。
• 焦煤：甘其毛都蒙煤价格为1,800元/吨，京唐港澳洲产焦煤价格为2,390元/吨，京唐港山西产焦煤价格为2,550元/吨，周度变化分别为-2.70%、0.00%和0.00%。

期现价差

• 焦炭：焦炭09/01合约期现价差显示期货价格高于现货价格，但整体趋势偏空。
• 焦煤：焦煤09/01合约期现价差同样显示期货价格高于现货价格，但受供应端影响，价格走势承压。

库存分析

• 焦炭：
  • 230家独立焦化厂焦炭库存77.9万吨，环比增9.1万吨，同比增38.5万吨。
  • 全样本独立焦化厂库存107万吨，环比增10.9万吨，同比增61.9万吨。
  • 247家钢厂库存619.5万吨，环比增4.9万吨，同比减122.5万吨。
  • 四大港口焦炭总库存285.8万吨，环比减2.8万吨，同比增129.0万吨。
• 焦煤：
  • 样本矿山焦煤库存280.59万吨，环比增6.20万吨，同比增151.77万吨。
  • 全样本独立焦化厂焦煤库存991.7万吨，环比减0.70万吨，同比减363.53万吨。
  • 港口库存合计215.4万吨，环比减1.70万吨，同比减203.60万吨。
  • 247家钢厂库存807.9万吨，环比减1.70万吨，同比减74.89万吨。

供应与需求分析

• 焦炭供应：
  • 230家独立焦化厂产能利用率78.6%，环比增2.10%，同比增0.89%。
  • 焦炭日均产量59.1万吨，环比增1.60万吨，同比增2.78万吨。
• 焦炭需求：
  • 钢厂盈利率52.38%，环比增1.73%，同比减36.36%。
  • 高炉产能利用率81.99%，环比增1.14%，同比增8.42%。
  • 高炉开工率87.56%，环比增0.73%，同比增2.79%。
  • 日均铁水产量235.55万吨，环比增1.95万吨，同比增9.92万吨。
• 焦煤供应：
  • 110家洗煤厂精煤日产量62.26万吨，环比减1.45万吨，同比增1.07万吨。
  • 洗煤厂开工率75.02%，环比减1.17%，同比增2.56%。
• 焦煤需求：
  • 全样本独立焦化厂焦煤日耗92.68万吨，环比增2.46万吨。
  • 247家钢厂焦煤日耗62.15万吨，环比减0.61万吨。
  • 合计日耗154.83万吨，环比增1.85万吨。

结论

综合分析，焦炭和焦煤市场均受到供应端和需求端的双重压力，基本面疲弱，市场情绪偏空。短期内，钢厂补库预期和政策变量可能带来一定波动，但中长期来看，供应端压力仍存，建议投资者维持偏空思路，关注蒙煤口岸通车情况及政策变化对市场的影响。