20210809-国信证券-国泰中证500ETF投资价值分析_中小盘股投资正当时_14页_1mb

报告摘要

本报告分析了中小盘股投资价值及国泰中证500ETF的投资前景，强调当前市场环境下中小盘股具备较高的投资性价比。报告指出，2021年春节后，机构重仓股出现回调，市场风格转向小盘股，中证500指数表现出色，其估值处于历史低位，盈利增速较高，且在无风险利率下行环境中，流动性宽松，具备较大的弹性。

低估值 + 高成长，中小盘行情正当时
中证500指数在2021年2月18日至7月30日期间上涨3.71%，同期沪深300指数下跌17.16%。小盘股估值处于历史低位，具备安全边际，且2021年业绩增速较高，兼具成长性。未来在无风险利率下行的环境下，中证500指数或将继续领涨。
中证500指数投资价值
中证500指数由A股中剔除沪深300成分股及市值前300名股票后，市值排名靠前的500只股票组成，反映中小市值公司的价格表现。其行业分布较为均衡，以电子、医药、基础化工、电力设备与新能源、有色金属为主。盈利增速高，估值处于历史低位，且指数年化收益高于上证50和沪深300指数。
流动性宽松有利于中小盘蓝筹股
美联储货币紧缩难以落地，国内降准政策持续，流动性依然宽松，有利于中小盘股的弹性表现。
国泰中证500ETF发行信息
国泰中证500ETF（认购代码：561353）将于2021年8月10日至8月13日发行，拟任基金经理为黄岳，具备丰富的指数产品管理经验。

中证500指数表现
- 2021年2月18日至7月30日，上涨3.71%。
- 2005年1月1日至2021年7月30日，年化收益率为12.22%，夏普比率为0.54。
- 前十大权重股平均市值为727.28亿元，行业分布均衡，主要集中在细分行业龙头。
估值情况
- 截至2021年7月30日，中证500指数市盈率为21.63，市净率为2.00。
- 市盈率和市净率分位数分别为5.56%和18.53%，处于历史低位。
盈利预期
- 2020年净利润为4090亿元，2021年预期增速为79.21%。
- 2021年营业收入增速为25.58%，2022年预计为-7.26%，2023年预计为6.60%。
基金信息
- 国泰中证500ETF为交易型开放式指数基金，目标是紧密跟踪中证500指数。
- 认购费率：M < 50万份为0.80%，50万份 ≤ M < 100万份为0.50%，M ≥ 100万份为每笔1000元。
- 基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金托管人为中国邮政储蓄银行股份有限公司。
基金经理黄岳
- 担任多个ETF产品的基金经理，包括国泰中证生物医药ETF、国泰中证医疗ETF、国泰中证科创创业50ETF等。
国泰基金概况
- 成立于1998年3月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。
- 2010年被意大利忠利集团收购30%股权，成为中外合资基金公司。
- 拥有“全牌照”业务资格，涵盖公募基金、社保基金、企业年金等。

股票投资评级
- 买入：预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上。
- 增持：预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间。
- 中性：预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间。
- 卖出：预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上。
行业投资评级
- 超配：预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上。
- 中性：预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
- 低配：预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上。