20220221-渤海证券-A股市场投资策略周报_指数面临方向选择_市场主线正待形成_8页_893kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容概述

本报告为渤海证券发布的A股市场投资策略周报，由分析师宋亦威、严佩佩、张佳佳撰写，主要分析了当前A股市场的走势、CPI与PPI数据变化、稳增长政策动向以及投资策略建议。报告指出市场处于方向选择阶段，政策推动与行业轮动是当前关注重点。

主要观点

1. 市场走势分化

• 上周市场重要指数继续分化，上证综指进入整固阶段，创业板出现超跌反弹。
• 具体表现：
  • 上证综指全周“低开高走”收涨 0.80%
  • 沪深300上涨 1.08%
  • 科创50上涨 2.97%
  • 创业板指上涨 2.93%
• 成长与价值板块呈现“跷跷板”格局。

2. 成交量与资金流向

• 市场呈现存量博弈特征，全周成交额为4.21万亿元，环比减少3483亿元。
• 北向资金在分化过程中净流出23.99亿元，主要流向沪市，流出深市。
• 市场主线尚未明朗，资金进场意愿较低。

3. 行业表现

• 短期涨幅较大的行业如大金融、交运、养殖、地产链出现调整。
• 前期跌幅较大的行业如新能源、医药、食品饮料出现反弹。
• 市场题材持续性较差，建议投资者**“多看少动”**，等待方向确认。

关键信息

4. CPI与PPI数据回落

• 1月CPI同比增速回落0.6个百分点，主要受疲弱猪周期影响，猪肉价格同比下降 41.6%。
• 1月PPI同比增速回落1.2个百分点，受保供措施落地和高基数效应影响，工业品价格整体回落。
• 未来CPI或小幅回升，因原油和鲜菜价格拉动可能略强于猪肉价格拖累。
• PPI预计继续走弱，尽管近期大宗商品价格上涨，但受翘尾因素回落影响。

5. 稳增长政策推动

• 老基建政策持续发力，发改委等12部门联合发布促进工业经济平稳增长的政策，涵盖财政税费、金融信贷、保供稳价、投资和外贸外资等多个方面。
• 新基建亮点：“东数西算”工程启动，带动数据中心、云计算、算力枢纽等产业链投资，具有较强带动效应。

投资策略建议

• 市场已基本完成节前恐慌修复，未来将进入方向选择阶段。
• 建议关注：
  • 政策推动的行业：数据中心、云计算
  • 基本面支撑的板块：锂矿资源
  • 具有一定安全边际的板块：家用电器
• 市场波动率收敛，资金交投活跃度维持低位，需等待明确主线。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 经济下行超预期
• 全球疫情发展超预期

图表引用

• 图1：全球市场周涨幅
• 图2：大小盘股估值变动（PB）
• 图3：A股主要板块PE历史对比（2015年以来）
• 图4：A股主要板块PB历史对比（2015年以来）
• 图5：上证综指与创业板的5日移动平均成交额
• 图6：沪深两市成交额统计
• 图7：AH股溢价指数
• 图8：陆股通资金流入情况
• 图9：融资余额
• 图10：融券余额与融资余额比和沪深300走势
• 图11：上周市场各行业涨跌幅对比
• 图12：申万行业PB历史对比
• 图13：1月份CPI、PPI同比增速
• 图14：1月份CPI、PPI环比增速
• 图15：猪肉价格同比大幅负增长
• 图16：原油价格持续走高
• 图17：存间机构质押式回购利率水平
• 图18：GC001和GC007利率水平
• 图19：上周题材中涨幅前20的板块
• 图20：上周题材中涨幅后20的板块

投资评级说明

分析师声明

本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，所表述观点为研究人员个人观点，不受第三方影响。

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