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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及交易策略。报告指出铜价在长期弱势背景下，短期内将继续震荡，并给出了具体的交易建议。

主要观点分析

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 需求情况：8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，位于临界点以上，但低于上月0.3个百分点，显示制造业扩张力度减弱。
• 整体趋势：基本面中性，短期内供需变化不大。

2. 基差情况

• 现货与期货关系：现货价格为69155元/吨，基差为495元，升水期货，表明现货市场对期货的溢价较高。
• 趋势判断：基差偏多，可能反映市场对现货的偏好。

3. 库存情况

• LME铜库存：9月23日LME铜库存减少3700吨至226025吨。
• 上期所铜库存：较上周减少7497吨至54341吨。
• 库存水平：库存维持历史正常水平，国内库存较低，整体库存中性。

4. 盘面走势

• 技术面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期走势偏空。
• 趋势判断：盘面偏空，可能面临回调压力。

5. 主力持仓

• 持仓变化：主力净持仓多，且多增，表明市场多头力量增强。
• 趋势判断：主力持仓偏多，可能支撑铜价。

6. 交易策略

• 操作建议：沪铜2111合约建议试空，止损70000元/吨，目标68500元/吨。
• 背景分析：在全球宽松收紧预期和南美供应增加的背景下，铜价长期处于弱势，短期继续震荡。

关键信息汇总

进口盈利情况

• 进口盈利：进口处于盈利状态，盈利约为500元/吨。

加工费变化

• 加工费回升：LME加工费有所回升，显示市场对铜的需求有所增强。

CFTC持仓变化

• 非商业净多单：CFTC非商业净多单小幅流入，表明市场多头情绪有所升温。

供需预测

• 2020年供需：预计2020年铜市场将出现短缺。
• 2021年供需：2021年有望出现供应过剩。

市场结构分析

• 现货升水结构：国内外处于现货升水结构，表明市场对现货的需求较强。
• 库存分布：LME铜库存维持全球正常水平，上海阴极铜库存较低，保税区库存维持同期正常水平。

风险提示

• 免责声明：本报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性及完整性，也不保证意见和建议不会变更。
• 操作风险：报告内容仅供参考，不构成任何期货买卖的绝对依据，投资者需谨慎参考，自行承担操作风险。

结论

综上所述，当前铜市场处于基本面中性、基差偏多、库存维持正常水平、盘面偏空、主力净持仓多的状态。短期内铜价将继续震荡，长期则可能受到全球宽松收紧预期和南美供应增加的影响而处于弱势。建议投资者关注市场变化，结合自身风险偏好进行操作决策。