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报告摘要

绝味食品2022年业绩预告：公司2022年收入预计为66-68亿元，同比增长0.78%-3.83%；归母净利预计为2.20-2.60亿元，同比下降73.49%-77.57%。2022年Q4收入同比下降1.29%-13.04%，归母净利预计为0.01-0.41亿元（2021年Q4为0.17亿元）。
主要影响因素：
- 消费场景受疫情影响：部分工厂及门店暂停生产与营业，导致收入增速下降。
- 销售费用率上升：公司加大加盟商支持力度，销售费用率同比上升3.11%至10.02%。
- 原材料成本上涨：毛利率同比下降7.08%至26.47%。
- 投资收益减少：2022年前三季度投资收益为-0.58亿元，而2021年曾产生2.24亿元投资收益。
- 股份支付费用一次性计入：公司终止股权激励计划，一次性计入股份支付费用6,360.08万元。
2023年展望：2022年归母净利率处于低位，2023年利润弹性较大，预计全年归母净利润为10.24亿元，同比增长321.56%。
投资建议：维持“买入”评级，对应1月30日PE为34倍，未来增长潜力大。
风险提示：食品安全、原材料价格上涨、消费复苏不及预期。

公司背景：公司以轮胎气门嘴业务起家，发展为多元化产品矩阵企业，核心业务包括TPMS、汽车金属管件、气门嘴、平衡块等。
新兴业务布局：
- 空气悬架系统：2025年国内市场空间约144亿元，CAGR为30.8%。公司已获7个车企、14个车型定点，2023年有望实现50万辆年配套产能。
- 储气罐：已获11个车企、27个车型定点，第一条年产20万只生产线已投产，2022年新增两条全自动产线，设计年产能各为40万只。
- 传感器业务：覆盖40余种传感器产品，2022年前三季度收入约2.4亿元，同比增长84.6%，第三季度收入1.1亿元，同比增长120.0%。
- ADAS业务：已具备全栈研发及量产能力，2022年新获项目定点总金额超17.6亿元。
盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.25、3.30和4.02亿元，对应PE分别为47.08、33.07和26.29倍。
投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价56.75元。
风险提示：新能源汽车发展不及预期、新业务发展不及预期、原材料价格波动、汇率波动。

行业现状：2022年传媒互联网板块受宏观环境和监管政策影响承压，2023年基本面及政策逐步改善，估值回暖。
细分领域展望：
- 元宇宙：C端需求持续增长，VR/AR产业链迎来发展机遇，关注头部硬件厂商、平台厂商及内容提供商。
- 游戏行业：政策端释放积极信号，版号重新下发，供给恢复，行业有望修复，推荐具备强研发能力与长线产品运营的头部厂商。
- 直播电商：2022年行业规模达3.5万亿元，同比增长47.7%。头部MCN机构有望扩大市场份额，推荐关注快手、遥望科技等。
投资建议：推荐关注快手、芒果超媒、锋尚文化、视觉中国、新媒股份等公司，游戏板块推荐吉比特、完美世界、恺英网络等。
风险提示：政策监管、疫情反复、宏观环境变化。

公司评级：
- 买入：股价涨幅优于上证指数20%以上。
- 增持：股价涨幅优于上证指数5%-20%。
- 持有：股价涨幅介于上证指数±5%。
- 卖出：股价跌幅劣于上证指数5%以上。
行业评级：
- 推荐：行业指数优于市场指数10%以上。
- 中性：行业指数介于市场指数±10%。
- 回避：行业指数劣于市场指数10%以上。