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行业观点总结

核心内容

本报告涵盖多行业投资策略分析，主要包括基金市场动态、可选消费、资本货物、通信行业及宏观经济展望。报告指出2023年A股市场将呈现“先抑后扬”特征，消费、成长及周期风格将有相对收益优势，同时强调行业结构性变化及政策驱动的投资机会。

主要观点

基金市场动态

• 基金经理数量增长：截至2022年12月18日，公募基金行业新聘676位基金经理，头部基金公司如嘉实基金、华夏基金、博时基金等吸纳较多人才。
• 权益基金表现分化：上周高仓位全市场类基金下跌3.28%，相对中证500少跌1.82%，相对沪深300超跌0.09%。港股、消费、医药主题基金表现占优，而制造、科技、周期主题基金回调较多。
• ETF发行火爆：创业板50ETF受到投资者爆买，发行份额分别为41亿和71亿份，显示市场对创业板的看好。
• 主动权益基金遇冷：上周偏股型基金发行节奏放缓，仅成立3只主份额基金，合计发行5亿份。

可选消费行业

• 家居行业：至暗时刻已过，基本面复苏在途。建议关注欧派家居、敏华控股。
• 造纸行业：浆价回落预期兑现，特种纸和生活用纸盈利修复可期。建议关注太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技、中顺洁柔。
• 包装行业：疫情后需求回暖，建议关注裕同科技。
• 快速消费品：长坡厚雪，建议关注可靠股份、百亚股份、蓝月亮、朝云集团。
• 新型烟草：政策风险基本出清，建议关注思摩尔国际。
• 出口链：短期存汇率利好，中期望需求复苏。建议关注嘉益股份、海象新材、大叶股份、盈趣科技。
• 纺织服装行业：估值回归历史低位，建议关注伟星股份、华利集团、健盛集团、李宁、安踏体育、特步国际、比音勒芬、歌力思、牧高笛、蕉下控股。

资本货物行业

• 卡倍亿：作为国内领先汽车线缆供应商，受益于新能源线缆发展及国产替代趋势，预计2022-2024年收入和归母净利润将显著增长，给予“买入”评级。

通信行业

• 通信行业投资价值凸显：通信指数自2022年以来下跌12.60%，但当前PE处于历史低位，投资机遇显著。建议关注光纤光缆、军工通信、能源通信等细分板块。
• 光纤光缆：行业步入5G和F5G建设周期，价格和需求双回暖，预计未来量价齐升。
• 军工通信：受益于军费开支和军工信息化加速，发展前景乐观。
• 能源通信：在储能和新能源领域快速发展背景下，具备增长潜力。

关键信息

• 市场风格：宽松环境下成长和消费的相对收益更佳，建议关注消费、成长和周期风格。
• 投资线索：包括防疫政策优化、消费复苏、刺激政策链条等。
• 宏观经济展望：2023年经济将呈现“先抑后扬”特征，GDP增长预计回到4.5%左右。
• 信用债市场：2023年信用债市场可能面临供给收缩，低评级城投债供给下降，高息资产配置机会减少。
• 重要新闻：2023年1月8日起实施“乙类乙管”方案，东莞全域放开住房限购。

风险提示

• 基金市场：数据仅供参考，不构成投资建议。
• 可选消费行业：房地产政策风险、疫情反复风险、行业竞争加剧风险。
• 资本货物行业：汽车行业及新能源汽车行业发展不及预期、线缆行业国产替代进程不及预期、原材料价格下行不及预期。
• 通信行业：原材料芯片价格持续上升、全球疫情影响、国外政策环境不确定性。
• 宏观经济及信用债市场：货币政策收紧超预期、地产修复不及预期、海外经济衰退超预期、疫情反复、政策不及预期、融资环境马太效应加剧等。

投资建议

• 基金市场：关注港股、消费、医药主题基金，同时警惕制造、科技、周期主题基金回调风险。
• 可选消费行业：关注消费复苏相关的板块，如家居、纺织服装、运动服饰等。
• 资本货物行业：关注新能源及智能网联相关企业，如卡倍亿。
• 通信行业：关注光纤光缆、军工通信、能源通信等细分板块。
• 宏观经济及信用债市场：关注利率债、低估值城投债、资本补充需求等机会。

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