20250321-瑞达期货-沪铅市场周报_沪铅开启移仓换月_高位盘整或将持续_15页_981kb

沪铅市场周报总结（2025.03.21）

核心内容概述

本周沪铅市场呈现冲高回落态势，价格走势受多重因素影响，包括美国议息会议、下游需求变化以及市场情绪波动。整体来看，沪铅期价收跌1.75%，基差走强，现货价格明显上涨。供应端原生铅和再生铅均有所恢复，而需求端则表现疲软，难以显著提振铅价。操作上建议关注高位震荡走势，设定合理的止损区间，控制操作节奏和风险。

周度要点小结

行情回顾

• 价格走势：沪铅价格冲高回落，上半周现货市场蓄电池价格坚挺，受美国议息会议影响，有色金属集体走高；后半周市场回归基本面，下游需求不振，沪铅期价收跌。
• 期价表现：沪铅主力合约本周收跌1.75%，基差走强，现货价上涨明显。
• 持仓变化：多头持仓减少，主要因前期获利止盈和移仓换月操作，铅仓单数量有所减少，但幅度不明显，成交量有所放大。

行情展望

• 宏观经济影响：美国初请失业金人数下降，但政府开支削减和贸易战升级威胁劳动力市场稳定；2月PPI年率3.2%，不及预期，市场对6月降息预期维持不变。
• 供应端：原生铅冶炼厂持续提产，再生铅产量开工率增长，下周供应预计有所增加。
• 需求端：铅锭采购积极性欠佳，汽车产业产销虽有增长，但增幅开始下滑，对铅的需求难以显著提升。
• 成本端：铅精矿加工费保持不变，对铅价无明显影响。
• 趋势判断：下周沪铅市场大概率继续延续高位震荡走势。

操作建议

• 趋势判断：沪铅主力合约高位震荡为主。
• 操作区间：震荡区间16600-18000，止损区间16400-18200。
• 风险控制：注意操作节奏及风险控制。

期现市场情况

期价走势

• 国内期价：沪铅期货收盘价报17430元/吨，环比下跌1.36%。
• 国外期价：LME3个月铅报2038美元/吨，环比下跌0.00%。
• 沪伦比值：截至2025-03-21，沪伦比值报8.55。

升贴水变化

• 国内升贴水：截至2025-03-20，中国期货升贴水报-45元/吨，环比上涨65.38%。
• LME升贴水：截至2025-03-19，LME铅升贴水(0-3)报-21.44美元/吨，环比下跌18.98%。

库存与仓单

• 铅库存：截至2025-03-20，铅库存小计报65481吨，环比上涨0.00%；LME铅库存报229225吨，环比上涨4.20%；库存期货报65090吨，环比下跌0.53%。
• 沪铅仓单：截至2025-03-20，沪铅仓单数量报65090吨，环比下跌0.53%。

供应端分析

原生铅

• 开工率：截至2025-03-13，国内原生铅开工率平均报80.91%，环比上涨8.87%。
• 主要省份：
  • 湖南：开工率61.41%，环比上涨17.78%；
  • 江西：开工率101.68%，环比上涨2.63%；
  • 河南：开工率79.64%，环比上涨11.01%。
• 产量：截至2025-03-13，原生铅主要产地产量报3.44万吨，环比上涨10.97%。

再生铅

• 产能利用率：截至2025-03-13，再生铅产能利用率平均报65.65%，环比上涨0.91%。
• 产量：截至2025-03-13，再生铅主要产地产量报3.13万吨，环比上涨36.68%。
• 生产企业数量：截至2025-02-28，再生铅生产企业数量报65家，环比持平。

铅矿进出口

• 全球铅矿产量：截至2024-10-31，ILZSG全球铅矿产量当月值报399.7千吨，环比下跌0.92%。
• 中国铅矿出口：
  • 2025年2月精铅出口量8460吨，环比上升1460.74%，同比增加370.16%；
  • 1-2月精铅及铅材合计出口量11685吨，累计同比上升30.64%。
• 中国铅矿进口：
  • 2025年2月精铅进口量1660吨，铅合金进口量8498吨；
  • 1-2月精铅及铅材合计进口量21958吨，累计同比上升208.45%。

需求端分析

铅精矿加工费

• 全国加工费：截至2025-03-14，铅精矿全国加工均价报700元/吨，环比下跌0.00%。
• 主要港口加工费：铅精矿60%加工费报-20美元/千吨，环比下跌0.00%。

汽车产销

• 1-2月产销量：我国汽车产销量分别为455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%。
• 新能源汽车表现：新能源汽车产销量分别为190.3万辆和183.5万辆，同比均增长52%；新能源汽车新车销量占新车总销量的40.3%。
• 出口情况：新能源汽车出口28.2万辆，同比增长54.5%。

蓄电池与铅合金

• 蓄电池行业：截至2025-03-17，申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池报1965.99点，环比上涨1.91%。
• 铅合金价格：铅锑合金（蓄电池用，含锑2%）平均价报19425元/吨，环比上涨0.65%。

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