20230212-东证期货-_生猪市场周度报告_屠宰底部支撑_短期反弹驱动弱_20页_1mb

生猪市场周度报告总结（2023.02.12）

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现震荡微涨走势，期货市场主力合约LH2305收盘于16,465元/吨，环比上涨4.01%。现货市场方面，生猪价格有所回升，但养殖利润仍处于亏损区间，且市场整体仍面临产能调整与需求季节性淡季的双重压力。

主要观点

1. 期货市场表现

• LH2305合约：本周震荡微涨，收盘价为16,465元/吨，环比上涨4.01%。
• 基差变化：主力与河南现货基差降至-2,015元/吨，较前值明显走弱。
• 合约价差：3-5月差走扩至-2,080元/吨，5-9月差走缩至-1,285元/吨，显示市场对未来远月价格的预期存在分歧。

2. 现货市场动态

• 生猪价格：周均价14.15元/公斤，环比上涨2.31%。
• 出栏情况：
  • 出栏均重：周环比微升0.25%至121.17公斤，150公斤以上出栏占比下降至6.26%。
  • 交易均重：卓创数据显示为123.13公斤，周环比微降0.07%。
• 养殖利润：
  • 自繁自养：亏损191.08元/头，环比增加38.85元/头。
  • 外购仔猪：亏损437.98元/头，环比增加78.74元/头。
• 屠宰量：周环比增加19.58%，但鲜销占比偏低，主要由冻品分割入库带动。

3. 补栏与淘汰情况

• 补栏积极性：仔猪销售均价上涨，7kg仔猪周均价409.13元/头，上涨25.82元/头；50kg二元母猪价格为1,654.22元/头，上涨25.47元/头。
• 母猪淘汰：1月能繁母猪存栏环比全线下降，三家机构数据分别为-0.21%、-0.39%、-0.3%，是近半年首次出现全面去化。其中散户样本去化更为明显。

4. 市场展望与投资建议

• 产能调整：当前去产能趋势主要由疫病影响导致，而非主动减产，其可持续性需进一步观察。
• 需求恢复：远月需求预期向好，尤其是疫情后消费旺季的恢复，可能为市场提供支撑。
• 投资策略：
  • 远月多单：建议逢低轻仓布局远月多单，关注反套策略。
  • 近月合约：不建议过度追空，因短期市场可能受二次育肥、压栏及消费转折等因素影响较大。

关键信息汇总

1. 价格与利润

• 生猪周均价14.15元/公斤，环比上涨2.31%。
• 养殖利润仍为负，自繁自养亏损191.08元/头，外购仔猪亏损437.98元/头。
• 饲料价格环比下降0.62%，其中玉米价格偏弱运行，豆粕需求不及预期，价格震荡下行。

2. 出栏与体重结构

• 出栏均重：121.17公斤，周环比上涨0.25%。
• 交易均重：123.13公斤，周环比微降0.07%。
• 150公斤以上出栏占比：下降至6.26%。

3. 补栏与淘汰

• 仔猪价格：7kg仔猪均价409.13元/头，15kg仔猪均价552元/头，周环比分别上涨25.82元/头、39元/头。
• 母猪淘汰：1月能繁母猪存栏环比全线下降，其中散户样本去化显著。

4. 需求端表现

• 屠宰量：周环比增加19.58%，但鲜销占比偏低，终端消费仍处淡季。
• 冻品库容率：14.75%，环比上升0.70%，表明冻品库存有所增加。

风险提示

• 出栏节奏：可能对价格波动产生影响。
• 能繁母猪补栏与淘汰速度：影响未来产能变化。
• 终端消费：季节性淡季仍将持续，消费恢复节奏不确定。
• 冬季仔猪疫病：可能对补栏行为产生扰动。

数据一览（部分重点指标）

结论

当前生猪市场处于供需调整期，近月价格承压，但远月需求恢复预期增强，建议投资者关注远月多单布局。同时，需警惕出栏节奏、母猪淘汰与补栏速度以及终端消费的不确定性，合理控制仓位，避免过度追空。