20221127-东证期货-_生猪市场周度报告_屠宰量仍处底部爬升阶段_19页_1mb

生猪市场周度报告总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现价格下行趋势，供需两端均有所调整，市场多头信心不足，短期内猪价上涨动力有限。

主要观点

1. 期货市场表现

• 主力合约LH2301周环比下跌5%，反映出猪价下滑。
• 主力与河南现货基差大幅收窄至1,245元/吨（前值3,035元/吨）。
• 1-3月差震荡，3-5月差走缩，显示市场对短期和中期价格预期趋于谨慎。

2. 现货市场情况

• 价格下跌：国内外三元交易价格周均价22.70元/公斤，较前值下跌6.71%。
• 饲料成本：饲料价格环比下降1.03%，其中玉米价格继续上涨，豆粕价格下行。
• 养殖盈利：自繁自养头均盈利951.63元，外购仔猪育肥头均盈利783.10元，均较上周减少约210-215元/头，盈利显著收窄。

3. 供给端变化

• 出栏节奏：养殖集团出栏积极性增强，刺激散户抛售大体重猪，周度出栏均重为130.54公斤，环比上涨0.2%。
• 补栏情况：仔猪和二元母猪价格下跌，补栏积极性较低，尤其是散户，集团多以自留为主，实际成交少。

4. 需求端表现

• 终端消费：受疫情管控影响及气温偏高，腌腊灌香肠需求尚未形成规模，白条价格随猪价下行。
• 屠宰量：日均屠宰量周环比增加5.26%，显示市场逐步恢复，但增长有限。

关键信息

1. 市场数据一览

2. 市场展望及投资建议

• 猪价短期内上涨动力不足，但下方空间有限。
• 需求端改善有限，出栏体重仍偏高，市场情绪偏弱。
• 建议关注未来消费变化及政策动向，如放储等。

3. 风险提示

• 投机性二次育肥及压栏行为可能影响市场供需。
• 政府可能实施的放储政策。
• 新冠疫情对物流及人口流通的影响。
• 合约流动性风险。

补充数据

• 能繁母猪存栏：9月能繁母猪存栏量为4,362万头，高于正常水平6.4%。
• 猪肉产量：2022年前三季度猪肉产量4,150万吨，同比增长5.9%。
• 进口替代：前三季度累计进口猪肉122.01万吨，同比下降61.2%，进口替代压力减弱。
• 生猪-猪肉比价：截至11月18日，22个省市猪肉-生猪比价为1.378，环比走强。

结论

本周生猪市场呈现价格下行、盈利收窄、出栏量回升但增幅有限的态势。虽然终端消费有所改善，但整体仍处于底部爬升阶段，市场多头信心不足，短期内猪价上涨乏力。需持续关注疫情对消费的持续影响、补栏节奏变化及政策动向，如放储等，以把握市场走势。