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食品饮料行业周报总结（2021.10.25-2021.10.31）

核心内容

行业整体表现

• 行业评级：标配（40）
• 行业走势：上周食品饮料行业整体下跌1.15%，跑输沪深300指数0.12个百分点，在28个申万一级行业中排名第16。
• 子板块表现：
  • 上涨板块：啤酒（+18.96%）、食品综合（+6.85%）、乳品（+6.25%）、肉制品（+3.16%）。
  • 下跌板块：黄酒（-1.02%）、调味发酵品（-1.59%）、葡萄酒（-2.49%）、其他酒类（-3.36%）、白酒（-3.49%）、软饮料（-5.27%）。

飞天茅台价格波动

• 受“拆箱令”影响，飞天茅台散瓶和原箱价格均出现大幅下跌。
  • 散瓶价格：上周下跌130元，市场价约2670元/瓶。
  • 原箱价格：上周下跌230元，市场价约3550元/瓶。
• 预计飞天茅台价格将继续下跌，但散瓶下跌速度将远小于原箱。

行业景气度与估值

• 上周三季报披露完毕，整体景气度保持稳健。
• 啤酒和乳制品龙头企业业绩超预期。
• 行业市盈率较年初大幅下滑，龙头白酒公司估值已回落至合理区间。
• 临近年末，食品饮料行业作为防御性板块具有配置价值，建议关注低估值的行业龙头企业。

成本压力与提价预期

• 上游原材料持续涨价，导致食品企业成本上升，毛利率承压。
• 部分行业龙头企业已发布提价公告，建议关注有提价预期的公司。

重点推荐与关注公司

重点推荐公司

• 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、伊利股份、海天味业、洽洽食品、绝味食品

建议关注公司

• 酒鬼酒、舍得酒业、水井坊

个股表现

涨幅前五（去除30天内发行新股）

1. 青岛食品（+30.27%）
2. 迎驾贡酒（+18.43%）
3. 重庆啤酒（+17.19%）
4. 洽洽食品（+16.19%）
5. 千禾味业（+16.13%）

跌幅前五

1. 味知香（-16.95%）
2. 仲景食品（-13.29%）
3. 祖名股份（-11.66%）
4. 佳禾食品（-11.27%）
5. 欢乐家（-10.93%）

上市公司重点公告

风险因素

1. 宏观经济波动
2. 需求持续疲软
3. 原材料价格波动

投资评级说明

• 市场指数评级：

  • 看多：上证综指未来6个月上升幅度≥20%
  • 看平：上证综指未来6个月波动幅度在-20%—20%之间
  • 看空：上证综指未来6个月下跌幅度≥20%

• 行业指数评级：

  • 超配：行业指数相对强于上证指数≥10%
  • 标配：行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
  • 低配：行业指数相对弱于上证指数≥10%

• 公司股票评级：

  • 买入：股价相对上证指数≥15%
  • 增持：股价相对上证指数在5%—15%之间
  • 中性：股价相对上证指数在-5%—5%之间
  • 减持：股价相对上证指数在-5%—-15%之间
  • 卖出：股价相对上证指数≤-15%

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