策略专题报告：4月市场多维复盘-240507-兴业证券-11页_677kb

2024年4月A股市场多维复盘总结

引言

2024年4月，A股市场经历震荡后呈现上行趋势，并创下年内新高。风格轮动阶段性放缓后开始聚焦核心资产与红利资产。海外方面，美联储降息预期重置引发全球市场趋势交易反转，港股表现尤为突出。政策面则在新“国九条”发布下继续加码支持资本市场发展。

1. 市场表现

• 整体趋势：4月市场震荡上行，主要宽基指数中，表现最突出的是成长性行业如中证500和创业板指；而北证50与中证2000表现较差。
• 细分行业：家用电器、银行、基础化工等行业跑赢市场大盘；传媒、房地产、商贸零售等行业表现疲软。

2. 政策加码与市场信心

• 新“国九条”出台：体现了对投资者保护（尤其是中小投资者）与“严监管、防风险”的兼顾，配套“1+N”政策体系更具针对性，回应了前一阶段市场波动。
• 政治局会议解读：确认一季度经济开局良好，并表示将“巩固和增强经济回升态势”，积极部署货币政策、财政与房地产相关政策。

3. 风格轮动，聚焦核心资产

• 投资重点变化：受年报季到来、风险偏好提升与政策利好推动，市场从远月高分红资产转向核心资产。风格偏好转向“白马股”，国企或高质量白马股表现突出。
• 流动性影响：降息预期调降推动成长股估值切换，流动性拐点推迟使全球资金回流低估值板块（港股）也推动A股回暖。

4. 美联储降息预期与全球趋势反转

• 降息预期调整：受美国4月CPI数据支撑，市场预期年内降息次数下调至一次或不降。
• 对全球市场影响：全球主要市场指数与2023年的累计涨幅呈强负相关，防御性与传统市场表现分化。

5. 外资流动：月末交易盘助力流入

• 4月外资净流入约60亿元，虽较前两个月有所放缓，但月末交易盘重新发力带动增量资金进入，配置盘集中于有色金属、电力设备等行业，交易盘偏好非银金融与医药生物。

6. 一季报业绩亮点

• 金融、电信、消费等行业在2024Q1一级行业中利润增速居前，尤其电子、社会服务、农林牧渔利润增长显著。
• 相较2023年，多个细分行业利润增速普遍上升，显示企业盈利状况改善持续改善中。

风险提示

本报告仅基于历史数据，不对投资标的构成直接推荐建议。更多行业动态与投资分析，请参考原详细版报告内容。