20210308-兴业证券-晨会纪要_51页_2mb
报告摘要
市场数据与行业观点总结
核心内容概述
本文档汇总了2021年3月初的市场数据与行业分析，涵盖国内市场指数、周边市场表现、外汇商品走势、重点行业分析、以及各策略小组的市场观点。整体来看，市场在经历回调后，呈现分化趋势，部分行业如全球复苏相关、碳中和主题及服务型消费表现较好，而部分传统行业如钢铁、有色金属则表现较差。
国内市场指数表现
| 指数 | 指数值 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 上证指数 | 3502 | 0.0 | -0.2 | 0.0 |
| 深证成指 | 14412 | 0.0 | -0.7 | -2.8 |
| 创业板指 | 2872 | 0.7 | -1.4 | -6.7 |
| 中证 500 | 6403 | 0.0 | 0.6 | -1.2 |
主要观点：上证指数和深证成指本周小幅下跌，创业板指跌幅较大，中证500小幅上涨。整体市场呈现估值向下、盈利向上的趋势，机构倾向于布局短期业绩落地的行业。
表现最好前五行业
| 行业 | 指数 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 传媒 | 721 | 1.3 | 2.4 | -2.5 |
| 计算机 | 4843 | 1.1 | 0.9 | -7.3 |
| 综合 | 2340 | 1.1 | 1.4 | -4.0 |
| 商业贸易 | 3133 | 1.1 | 2.1 | -2.9 |
| 食品饮料 | 26707 | 0.9 | -3.6 | -9.4 |
主要观点：传媒、计算机、综合、商业贸易及食品饮料是表现最好的前五行业。这些行业受益于全球复苏、服务型消费回暖以及政策支持。
表现最差前五行业
| 行业 | 指数 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 钢铁 | 2614 | -4.7 | 7.7 | 14.6 |
| 有色金属 | 4401 | -3.0 | -3.0 | 2.0 |
| 国防军工 | 1571 | -1.8 | -0.1 | -16.7 |
| 建筑材料 | 8223 | -1.7 | 0.2 | 3.3 |
| 房地产 | 3861 | -1.5 | -1.8 | 3.3 |
主要观点：钢铁、有色金属、国防军工、建筑材料及房地产是表现最差的前五行业。这些行业受到美债收益率上行、流动性收缩及政策不确定性等因素影响。
周边市场表现
| 市场 | 指数 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 29098 | -0.5 | 0.4 | 5.9 |
| 恒生红筹 | 4109 | 0.6 | 0.8 | 8.4 |
| 日经 225 | 28864 | -0.2 | -0.4 | 5.9 |
| 道琼斯 | 31496 | 1.9 | 1.8 | 4.2 |
| 标普 500 | 3842 | 1.9 | 0.8 | 3.8 |
| 纳斯达克 | 12920 | 1.5 | -2.1 | 1.7 |
| 德国 DAX | 13921 | -1.0 | 1.0 | 1.4 |
| 法国 CAC | 5783 | -0.8 | 1.4 | 3.5 |
| 英国富时 100 | 7050 | 0.3 | 0.8 | -7.8 |
| 德国 DAX（欧元） | 6005 | -1.0 | 0.9 | 1.1 |
主要观点：周边市场整体呈现分化趋势，美国市场表现优于欧洲，而中国周边市场表现相对疲软。恒生指数和标普500等主要指数小幅上涨，但纳斯达克下跌。
外汇商品走势
| 商品 | 收盘价 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 92.00 | 0.4 | 1.2 | 2.4 |
| 美元-人民币 | 6.50 | 0.4 | 0.3 | 0.6 |
| 美元-日元 | 108.39 | 0.4 | 1.7 | 5.1 |
| 欧元-美元 | 1.19 | -0.5 | -1.4 | -2.8 |
| 英镑-美元 | 1.38 | -0.4 | -0.7 | 2.0 |
主要观点：美元指数上涨，人民币对美元汇率略有走弱，欧元、英镑对美元汇率下跌。整体来看，美元强势可能对新兴市场资产形成压力。
重点行业观点
1. 宏观：出口激升与全球复苏
- 1-2月出口同比上涨60.6%，进口上涨22.2%，出口增长主要得益于外需恢复和就地过年效应。
- 全球经济复苏趋势明显，出口和进口数据均超预期，显示外需逻辑持续。
- 2月贸易顺差378.7亿美元，去年同期为逆差619.4亿美元，反映出口韧性。
2. 策略：做多全球复苏主线
- 市场风格转向估值反转，建议关注全球复苏、服务型消费和碳中和三大主线。
- 重点推荐：化工、有色、机械、家电、汽车、新能源车、半导体等中上游周期制造品；服务型消费如酒店、影视、医美、免税等；碳中和相关行业如风电、光伏、氢能等。
3. 金融工程：市场震荡，利率债震荡为主
- 市场波动放大，但中期择时模型看多后市。
- 利率债呈现震荡走势，建议短期减配美债资产，超配A股及复苏相关商品和周期板块。
4. 化工：利尔化学
- 2020年营收和净利润增长显著，公司技术突破和产能扩张支撑业绩。
- 维持“审慎增持”评级，关注其在草铵膦、MDP等项目的发展。
5. 交通运输：板块分化，重点推荐快递与航空
- 快递板块：顺丰控股、韵达股份表现突出，预计受益于电商和需求恢复。
- 航空板块：春秋航空、华夏航空、吉祥航空等有望受益于疫情后需求恢复。
6. TMT：通信、网络安全、电子
- 通信行业：关注5G建设、运营商投资及光模块等产业链。
- 网络安全：板块景气度提升，估值有望修复，重点推荐安恒信息、启明星辰等。
- 电子行业：中芯国际与ASML签订订单，验证产能扩张预期；关注上游元器件价格上涨带来的机会。
7. 医药：药明康德
- 2020年Q4业绩超预期，各项业务持续增长。
- 首次覆盖，维持“审慎增持”评级，关注其在CRO、CDMO等领域的增长潜力。
8. 银行：关注估值修复与政策利好
- 银行板块受益于政策支持和估值修复，建议关注低估值龙头如兴业、平安、招行等。
- 银行股估值处于低位，具备较高的性价比。
9. 建筑建材：中材科技
- 一季度业绩超预期，受益于玻纤、玻璃、水泥等价格上涨。
- 维持“审慎增持”评级，关注其在碳中和和新能源领域的布局。
10. 旅游餐饮：社服&零售
- 短期回调不改复苏趋势，建议关注酒店、旅游、免税、社区团购等细分领域。
- 重点推荐：春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、华贸物流、中谷物流等。
风险提示
- 宏观层面：关注全球经济复苏不及预期、美债收益率上行、美联储政策变化。
- 行业层面：关注新经济业态监管风险、行业竞争加剧、原材料价格波动。
- 市场层面：关注市场风格切换、流动性变化、投资者情绪波动。
总结
当前市场整体呈现估值向下、盈利向上的趋势，全球复苏逻辑支撑中上游周期行业及服务型消费板块。建议投资者关注政策利好、业绩确定性高的行业，如化工、有色、机械、航空、快递、网络安全等。同时，应警惕流动性收缩、美债收益率上行、行业竞争加剧等风险。整体来看，市场仍处于结构性机会中，短期回调不改长期复苏预期。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
