20210308-格林期货-棉花早报_2页

棉花市场分析总结

核心内容

本报告对棉花市场进行了全面分析，重点围绕郑棉与美棉的价格走势、市场操作建议、影响因素及潜在风险等方面展开。整体来看，棉花市场当前处于下行趋势，但仍有支撑位存在，市场参与者需关注多方面因素的变化。

主要观点

• 郑棉走势：郑棉价格继续下行，15900元/吨附近存在一定支撑。
• 操作建议：建议采取短多策略，若价格下破15900元/吨则需止损。
• 价格表现：
  • 美棉主力5月合约报收87.76美分/磅，小幅上涨0.62美分。
  • 中国棉花价格指数5日下跌，其中3128B级跌至16336元/吨，跌幅297元；2129B级跌至16667元/吨，跌幅266元；2227B级跌至15487元/吨，跌幅178元。

关键信息

利多因素

• 美棉上涨：美棉价格小幅上涨，可能对郑棉形成一定支撑。
• 节后备耕成本上升：棉农反馈节后备耕采购农资过程中，地膜和肥料价格较年前有所上涨，其中地膜原料价格上涨约800元/吨，肥料价格上涨约300元/吨。这可能对棉花种植成本产生影响，进而支撑棉价。

利空因素

• CFTC持仓报告：根据CFTC数据，截至3月2日当周，ICE棉花基金净多持仓降至91575手，较前一周减少5453手，显示市场多头情绪有所降温。
• 郑棉价格下跌：5日郑棉价格指数整体下行，反映出市场对棉花需求或供应的担忧。

仓单与注册情况

• 郑棉仓单：5日郑棉注册仓单及有效预报共增加20553张，增幅为+280张。这一数据表明市场对新棉的预期有所增强，但需结合价格走势综合判断。

风险因素

• 郑棉仓单注册进度：仓单注册进度可能影响市场供需关系，进而影响价格走势。
• 内外价差：国内外棉花价格差异可能对贸易流向和市场预期产生影响。
• 新棉上市：新棉上市将对市场供需产生直接影响，需密切关注。
• 汇率波动：中美贸易汇率波动可能影响棉花进口成本，从而影响国内市场价格。

结论

当前棉花市场呈现下行趋势，但15900元/吨附近存在支撑。投资者可考虑短多操作，但需警惕价格跌破支撑位的风险。市场受到多方面因素影响，包括美棉价格、国内农资成本、CFTC持仓变化、仓单注册进度、内外价差及汇率波动等。建议密切关注这些因素的变化，以便及时调整投资策略。