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报告摘要

聚烯烃市场总结

核心内容

聚烯烃市场近期呈现震荡偏强走势，节后开盘即大幅上涨，主要受到上游原料价格上涨及供应端扰动的影响。美国德州寒潮断电事件导致乙烯和丙烯产能大幅减少，引发产业链价格上扬。同时，宽松的经济政策和OPEC+自愿减产也对原油价格形成支撑，进一步推高聚烯烃成本。此外，下游需求表现良好，库存维持在历年低位，为市场提供了支撑。

主要观点

供应端扰动：美国德州寒潮断电事件导致乙烯和丙烯产能减少，乙烯2550万吨产能暂停，占65%；丙烯990万吨产能暂停，占46%，对聚烯烃价格形成明显支撑。
政策支持：3月初美国参众两院通过了1.9万亿美元经济刺激计划，宽松政策持续，对市场情绪产生积极影响。
OPEC+减产：沙特将自愿减产100万桶/日的计划延长至4月，原油价格持续上涨，间接推动聚烯烃价格上涨。
库存情况：聚烯烃库存维持在历年低位，两油库存及民营厂家库存均不高，显示市场供需偏紧。
开工率高位：开工率处于历年高位，标准品排产比例已接近区间上沿，短期内提升空间有限。
进口受限：由于外盘价格高涨，LL及PP拉丝进口利润被压缩至-500以下，预计标准品进口量较少。
原料价格走强：石脑油及丙烷价格持续上涨，乙烯和丙烯受供应端影响快速上涨，对聚烯烃成本形成支撑。
下游需求：下游膜类需求涨幅较小，但整体需求表现尚可，受原材料涨价影响较大。
价差变化：近期价差变化主要体现在内外价差持续拉大，显示国际市场对聚烯烃价格的支撑力度增强。
基差收窄：盘面上涨大幅收窄基差，LL05尚有1.5%左右贴水，PP05已平水甚至小幅升水。
仓单变化：仓单近期小幅增加，但总量不多，对市场影响有限。

关键信息

供应端新装置投产情况

2021年一季度：PE和PP合计新增产能70万吨，其中PE新增20万吨（黑龙江海国龙油石化LLDPE 20万吨、HDPE 20万吨；中韩石化HDPE 30万吨），PP新增160万吨（海国龙油化工55万吨、东明石化20万吨、古雷石化35万吨、中韩石化30万吨、天津石化20万吨）。
全年预期：2021年全年聚烯烃新装置投产预计高于2020年。