20131111-西南证券-化工行业_周报-关注民爆行业投资机会_18页_2mb
报告摘要
化工行业周报总结
核心内容概览
本周化工行业整体表现分化，部分子行业价格上涨，部分下跌。主要化工产品价格波动明显，其中部分产品因环保政策影响价格持续下滑，但也有产品因需求上升而价格上涨。同时，政策层面关注点集中在环保治理和行业改革，尤其是十八届三中全会对环保概念的重视，预计对相关行业产生积极影响。
主要观点
- 环保政策推动行业变革：随着大气污染治理的推进，尾气排放标准趋严，推动了车用尿素、油品升级等环保相关产品的需求增长，四川美丰、海越股份和齐翔腾达等公司受益显著。
- 百草枯市场紧张：百草枯市场供应依然紧张，价格平稳，但市场倒挂现象严重，制造商难以继续上调价格，建议继续关注红太阳和沙隆达A。
- 草甘膦价格可能止跌：草甘膦价格持续下滑，但随着环保政策的推进，预计价格将有所反弹。
- 民爆行业景气度高企：硝酸铵价格下降提升了民爆行业盈利能力，行业未来将向西部发展、并购重组及下游延伸。
- 行业改革预期增强：十八届三中全会可能推动油气行业的改革，短期内需等待政策指引。
- 个股表现分化：上周化工板块约25.31%的个股价格上涨，广聚能源、九鼎新材和天利高新涨幅居前；昌九生化、长青股份和国创高新跌幅较大。
关键信息
产品价格变动
-
上涨产品：
- 二氯甲烷（8.75%）
- 无水氢氟酸（7.94%）
- 尿素（3.51%）
- 国内柴油（2.85%）
- 丙酮（2.79%）
- 烧碱（2.10%）
- 合成氨（2.13%）
- PP（1.63%）
- LLDPE（2.10%）
- 硬泡聚醚（0.00%）
- 纯MDI（0.00%）
- 粘胶短纤（1.42%）
- PTA（0.27%）
- 棉浆（1.98%）
- 甲醇（1.54%）
-
下跌产品：
- R22（-7.49%）
- 氯化铵（-5.45%）
- 丁二烯（-5.23%）
- 丁苯橡胶（-5.11%）
- 顺丁橡胶（-4.38%）
- 己二酸（-2.17%）
- TDI（-0.25%）
- 丙烯腈（-2.15%）
- DMF（-1.79%）
- 环氧氯丙烷（-1.29%）
- 乙醇（-0.48%）
- 环氧乙烷（-0.48%）
- 氨纶（-0.48%）
- 丁酮（-1.04%）
- 电池级碳酸锂（-1.82%）
行业要闻
- 钛白粉行业准入条件将设高门槛：修订版准入条件将提升行业门槛，限制在无资源区域新建硫酸法钛白粉厂。
- 农业部推进高毒农药定点经营：从2014年开始，全国将推进高毒农药定点经营和低毒低残留农药补贴。
- 国内首个模块化天然气处理厂投产：中国石油西南油气田公司投产首个模块化天然气处理厂，提升天然气处理效率。
- 中国DMC产业技术突破：DMC生产技术取得突破性进展，推动下游市场如聚碳酸酯和锂电池的发展。
推荐股票
行业评级
- 行业评级：跟随大市（维持）
- 公司评级：
- 买入：雅化集团
- 增持：四川美丰
- 谨慎推荐：宏大爆破、久联发展
基础数据
- 股票家数：238
- 行业总市值（亿元）：15903.81
- 流通市值（亿元）：11740.48
- 行业市盈率TTM：13.52
- 沪深300市盈率TTM：8.53
重点子行业分析
- 石油贸易、石油加工、涂料油漆油墨制造：上涨幅度较大，分别达到4.81%、3.23%和1.50%。
- 纺织化学用品、磷肥、氮肥：下跌幅度较大，分别达到-6.81%、-5.17%和-4.89%。
- 民爆行业：受益于硝酸铵价格下降，盈利能力提升，行业景气度高企。
- 氟硅行业：R22价格下跌明显，其他产品价格基本稳定。
- 聚氨酯行业：BDO、醋酸酐等产品价格稳定。
- 橡塑行业：PP、LLDPE等价格上涨，丁苯橡胶、顺丁橡胶等价格下跌。
- 化纤行业：涤纶短纤、氨纶等产品价格略有上涨。
政策与市场展望
- 环保政策：随着十八届三中全会的临近，环保概念将被重新提上日程，预计对草甘膦等产品价格产生积极影响。
- 行业改革：油气行业改革预期增强，但短期内需等待政策方向指引。
- 市场机会：环保相关产品及受益于政策支持的公司仍具投资价值，重点关注四川美丰、雅化集团等。
风险提示
- 原油价格持续下滑可能对相关产品价格造成压力。
- 环保政策执行力度及效果将影响行业整体表现。
- 民爆行业并购重组及下游延伸将带来不确定性。
分析师信息
- 分析师：商艾华（执业证号：S1250513070003）
- 分析师：朱会振（执业证号：S1250513110001）
- 研究助理：李晓迪（电话：010-57631196）
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