20131111-交银国际证券-晨早快讯_12页_1mb

文档内容总结

一、中国宏观经济分析

10月数据点评

• CPI：10月CPI同比上涨3.2%，略高于市场预期的3.3%，但符合预期。全年CPI增长预计为2.6%。
• PPI：10月PPI同比跌幅扩大至1.5%，低于市场预期的1.4%，主要由于去年同期基数走高。
• 工业增加值：10月同比增长10.3%，高于市场和预期的10%，工业产出缺口扩大至0.5%。
• 固定资产投资：10月累计同比增长20.1%，低于市场预期的20.2%，但符合预期。基建和房地产投资增速放缓，制造业投资加快。
• 出口：10月出口同比增长5.6%，高于市场预期的1.7%，但仅为向正常水平的回归，不预示持续增长。

利率与经济结构调整

• 10年期国债收益率升至4.3%，接近2007-2008年高通胀时期的水平。
• 市场利率上涨难以仅用CPI解释，可能与利率市场化导致银行资金成本上升有关。
• 政府表示“票子已经够多”，暗示货币扩张放缓，而房地产和地方政府仍有较强货币需求。
• 若政府能控制货币扩张，利率可能继续上行，直至部分企业退出市场后才回落。
• 长期利率走势仍依赖于通胀变化，若新政府能结束货币快速扩张，未来通胀威胁可能低于市场预期。

下周经济数据日程

• 中国：11月11日公布新增人民币贷款、M2数据。
• 美国：11月12日公布MBA按揭申请，11月14日公布首次申领失业救济金人数、贸易盈余。
• 欧盟：11月13日公布欧元区工业生产指数，11月14日公布欧盟实际GDP、CPI。

二、股市与行业动态

全球主要指数表现（年初至今）

指数	收市价	升跌%	升跌%
恒指	22,744	-0.60	0.39
國指	10,391	-0.80	-9.14
上A	2,204	-1.09	-7.22
上B	246	-0.89	0.50
深A	1,041	-1.33	13.22
深B	822	-0.80	15.56
道指	15,762	1.08	20.28
標普500	1,771	1.34	24.15
纳指	3,919	1.60	29.80

主要商品及外汇价格表现

商品	收市价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	105.50	-2.51	-5.05
期金	1,287.13	-2.07	-23.17
期银	21.43	4.22	-29.40
期铜	7,167.50	-0.24	-9.63
日圆	99.15	-2.27	-12.51
英镑	1.60	3.51	-1.55
欧元	1.33	0.35	1.17

创维数码（751.HK）

• 经营数据：10月液晶电视出货量下降14.5%至64.8万台，4-10月累计增长4.4%。
• 高端产品：3D电视和云电视出货量占比分别为56.1%和33.9%。
• 评级：维持“长线买入”评级，目标价4.9港元。

TCL多媒体（1070.HK）

• 经营数据：10月液晶电视出货量下降10.1%至120万台，4-10月累计增长12.6%。
• 国内市场：10月液晶电视出货量下降10.2%至67.7万台。
• 海外市场：10月液晶电视出货量下降10.1%至52万台，受新兴市场拖累。
• 评级：维持“中性”评级，目标价4.00港元。

中国远洋（1919.HK）

• 事件：执行董事徐敏杰接受调查，公司否认前主席被逮捕传闻。
• 分析：调查可能与反腐有关，但对日常运营影响不大。
• 建议：建议“沽出”，因第四季催化剂较弱。

三、资源行业数据

水泥

• 全国水泥价格环比上涨1.81%。
• 华东地区价格稳中有升，福建福州水泥价格上调20-30元/吨。
• 中南地区价格继续大幅上涨，广东和海南上调30-50元/吨。
• 广西柳州、桂林、来宾地区上调20-30元/吨。

钢铁

• 社会钢材库存下降2.4%，旬环比下降6.6%。
• 螺纹钢均价上涨1.4%，热轧钢上涨0.6%。
• 港口铁矿石价格上涨，青岛港+1.6%，北仑港+2.2%。
• 唐山钢厂产能利用率93.8%，保持平稳。

有色金属

• 铜：伦敦铜价下跌1.89%至7,127美元，库存下降2.26%至46.56万吨；沪铜价格微调。
• 铝：伦敦铝价下跌1.56%至1,771美元，沪铝下跌0.21%至14,420元。
• 黄金：金价下跌2.10%至1,289美元，全球黄金ETF持仓下降2.44%。

四、市场观点与股市消息

美国经济数据

• 美国10月新增就业20.4万，高于预期，美股上涨。
• 道指上涨1.11%，标普500上涨1.3%，纳指上涨1.6%。
• 欧洲股市下跌，法国信用评级下调，CAC-40指数下滑0.5%。

中国股市表现

• 恒指：下跌0.6%，收于22,744点，一周下跌2.2%。
• 国企指数：下跌0.8%，收于10,391点，一周下跌9.1%。
• 黄金价格：下跌至10月17日以来的最低水平，招金矿业和紫金矿业分别下跌2.9%和2.8%。
• 房地产股：受内地第二套房首付比例上调影响，华润置地和富力地产分别下跌1.9%和1.5%。
• 航运股：中国远洋下跌5%，受执行董事接受调查影响。

股市消息

• 中国10月出口：同比增长5.6%，贸易顺差扩大12%。
• 用电量预测：四季度全社会用电量增速回落至6.5%-7.5%。
• 国家物联网应用示范工程：发改委开展试点，扶持骨干企业，推动技术应用和产业发展。
• 粗钢产量：10月下旬预估日均产量209.8万，库存下降。

五、恒生指数与国企指数成分股

恒生指数成分股

公司名称	股票代码	收盘价(HK$)	市值(HK$m)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高/最低	市盈率2012E	股息率2013E
长江实业	1 HK	120.40	278,866	-1.6	12	132.70/98.00	9.3	10.1
恒隆地产	101 HK	25.70	115,106	-0.4	-16.6	31.65/23.90	15.3	26.7
恒安国际	1044 HK	89.70	110,455	-5.6	28.2	95.50/67.00	29.4	28.0
中国神华	1088 HK	23.85	418,864	1.3	-29.7	35.45/18.10	7.9	8.5
恒生银行	11 HK	126.10	241,083	-1.9	6.2	132.80/110.60	8.4	10.6
华润置地	1109 HK	21.05	122,735	-7.3	-0.2	24.70/17.52	10.9	13.1
中远太平洋	1199 HK	11.00	32,035	-3.5	3.5	12.82/8.92	12.8	8.4
恒基地产	12 HK	45.20	121,995	-2.7	-9.1	54.46/42.00	5.9	14.9
友邦保险	1299 HK	38.10	458,876	-4.2	26.0	40.45/29.30	16.9	19.2
和记黄埔	13 HK	94.45	402,675	-3.0	16.7	99.80/76.05	14.2	13.5
昆仑能源	135 HK	12.96	104,490	4.5	-19.9	17.32/10.54	15.6	14.2
工商银行	1398 HK	5.22	1,735,885	-3.7	-5.1	6.00/4.39	5.6	5.5
招商银行	3968 HK	14.70	345,347	-4.3	-12.0	18.6/11.7	5.2	5.5
中国平安	2318 HK	61.05	410,928	-0.7	-5.9	72.7/47.9	13.9	13.5
中国银行	3988 HK	3.54	990,526	-2.2	2.3	4.00/3.00	5.0	5.2

国企指数成分股

公司名称	股票代码	收盘价(HK$)	市值(HK$m)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高/最低	市盈率2012A	市盈率2013E	市盈率2014E	股息率
山东威高	1066 HK	6.99	31,289.84	-7.2	-9.3	10.7/3.7	12.2	6.7	5.1	1.1
中国神华	1088 HK	23.85	418,863.69	1.3	-29.7	35.5/18.1	7.9	8.5	8.5	5.1
国药控股	1099 HK	20.30	52,136.36	-5.8	-16.3	28.1/18.1	15.3	14.9	14.0	1.6
中国中煤能源	1898 HK	4.67	78,950.23	-3.5	-44.5	9.04/3.66	7.1	9.2	9.3	5.7
民生银行	1988 HK	8.58	301,775.84	-5.1	-4.2	12.3/6.9	4.6	4.6	4.2	4.6
中国平安	2318 HK	61.05	410,927.84	-0.7	-5.9	72.7/47.9	13.9	13.5	11.5	N/A
中国银行	3988 HK	3.54	990,526.25	-2.2	2.3	4.0/3.0	5.0	5.2	5.0	N/A
中国石化	386 HK	6.28	714,316.50	-1.3	-7.0	7.4/5.0	8.1	8.1	7.5	4.9

六、评级定义

公司评级

• 买入：预期股价在12个月内上升超过20%。
• 长线买入：预期股价在12个月以上时间上升超过20%。
• 中性：预期股价波动在±20%之间。
• 沽出：预期股价在12个月内下跌超过20%。

行业评级

• 领先：预期行业指数在12个月内超过大市涨幅10%以上。
• 同步：预期行业指数与大市涨幅的差幅在±10%之间。
• 落后：预期行业指数在12个月内落后大市涨幅10%以上。

七、研究团队

姓名	职位	电话	邮箱
郑子丰	研究部主管	(852) 2977 9393	raymond.cheng@bocomgroup.com
洪灝	策略	(852) 2977 9384	hao.hong@bocomgroup.com
杨青丽	银行业	(852) 2977 9212	yangqingli@bocomgroup.com
李珊珊	银行业	(86) 10 8800 9788 - 8058	lishanshan@bocomgroup.com
万丽	银行业	(86) 10 8800 9788 - 8051	Wanli@bocomgroup.com
吴灿基	煤电及新能源行业	(852) 2977 9215	ricky.ng@bocomgroup.com
孙胜权	消费行业	(86) 21 6065 3606	louis.sun@bocomgroup.com
黄文媛	消费行业	(852) 2977 9391	phoebe.wong@bocomgroup.com
王惟颖	策略	(852) 2977 9391	phoebe.wong@bocomgroup.com

八、交银国际信息

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