20230319-华安期货-硅_海外风险冲击_硅价破位走弱_16页_1mb

华安期货投研工业硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅市场受到海外宏观风险冲击，价格持续走弱，西南地区降幅尤为明显。市场整体成交清淡，硅厂悲观情绪蔓延，下游有机硅和多晶硅需求疲软，进一步加剧了硅价下行压力。尽管短期内价格仍可能延续弱势，但下跌空间已所剩无几，降幅逐渐趋缓。投资策略建议以低位震荡为主，观望操作。

主要观点

• 价格走势：金属硅价格受海外风险影响，整体下行，西南地区价格降幅显著，市场情绪偏弱。
• 供需分析：供给端开工率维持稳定，部分省份略有变化；需求端受有机硅、多晶硅和铝合金板块影响，整体偏弱。
• 成本构成：工业硅成本主要包括能源、原料及三费等，其中电力成本占比最高，西南地区因水电短缺导致电价上涨，增加生产成本。
• 库存情况：工业硅社会库存维持高位，继续小幅累库，显示市场供应压力仍存。
• 投资建议：短期以观望为主，建议关注有机硅、多晶硅及铝合金板块的需求变化。

关键信息

1. 市场动态

• 本周金属硅价格整体向下调整，西南地区价格降幅明显，昆明港低价交易居多。
• 下游有机硅市场持续低迷，单体厂或再次减产，对金属硅需求减少。
• 多晶硅价格小幅下跌，市场看跌情绪浓厚。
• 铝合金加工费上涨，但铝棒价格下跌，显示需求疲软。

2. 供给分析

• 开工情况：截至3月16日，中国金属硅开工炉数为341台，开炉率47.63%。西北地区略有增加，西南地区保持稳定。
• 区域分布：
  • 新疆：157台
  • 云南：55台
  • 四川：27台
  • 重庆：7台
  • 贵州：2台
  • 其他地区如安徽、福建、河南等均有不同程度的开炉变化。

3. 成本分析

• 生产成本构成：
  • 全煤工艺：电力成本占比最高（32.07%），硅煤（35.63%）、电极（13.54%）及硅石（9.31%）为其次要成本项。
  • 非全煤工艺：电力成本同样占据主导（32.02%），石油焦（12.32%）、硅煤（22.17%）及电极（14.04%）为主要成本项。
• 电价变动：新疆地区工商业代理购电均价为0.2658元/Kwh，用电价格在0.4-0.5元/kwh之间。西南地区因水电短缺，电价上调，导致成本增加。
• 硅石与电极：硅石价格平稳，但质量逐年下降，优质硅石将成为硅厂竞争重点；电极价格维持稳定，预计下周小幅下调。
• 硅煤：受内蒙煤矿坍塌事件影响，安全检查趋严，硅煤供应紧张，价格或有上涨趋势，新疆及宁夏地区硅煤价格分别为2400元/吨和2100元/吨。

4. 需求分析

• 有机硅：市场悲观情绪持续，企业价格失守，DMC主流价格在16200-16800元/吨，开工率约74%。
• 多晶硅：价格小幅下跌，市场看跌情绪浓厚。
• 铝合金：加工费小幅上涨，但铝棒价格下跌，显示下游需求疲软。

5. 库存情况

• 工业硅社会库存维持高位，继续小幅累库。3月10日当周三地社会库存共计12.5万吨，较上周减少0.1万吨。
• 库存分布：黄埔港2.1万吨，昆明6.6万吨，天津港3.8万吨。

6. 期货与期权分析

• 基差与价差：期货价格大幅下行，导致期货贴水现货，市场情绪偏空。
• 期权波动率：主力合约期权波动率走低，截至3月16日为34.17%。

操作建议

• 短期内工业硅市场以低位震荡为主，建议投资者保持观望态度。
• 关注有机硅、多晶硅及铝合金板块的需求变化，这些板块可能成为未来的主要增量点。

作者信息

• 闫丰：从业资格证号F0251054，咨询从业资格Z0001643
• 刘广远：从业资格证号F03088857，联系电话0551-62839067

免责声明

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数据来源

• 百川盈孚
• iFind
• SMM
• Wind
• 国网新疆电力有限公司

附注

• 报告发布日期：2023/3/19
• 报告网址：www.haqh.com
• 联系邮箱：tzzx@haqh.com
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