20161229-信达证券-上市公司盈利情况或影响年报披露时间_11页_647kb

上市公司盈利情况与年报披露时间分析总结

核心内容

本报告分析了上市公司年报披露时间与其盈利情况之间的关系，主要基于2009年至2015年的数据，探讨了不同月份披露年报的公司其基本面表现的差异。报告指出，年报披露时间与公司盈利能力之间存在一定的关联性，且随着披露时间的提前，公司盈利表现趋于更好。

主要观点

• 年报披露时间集中：2009年至2015年间，上市公司年报主要集中在三、四月份披露，占比超过90%。且近年来这一比例持续上升。
• 披露时间与盈利能力正相关：一般来说，越早披露年报的公司，其净资产回报率（RoE）和归母净利润增速表现相对更好。虽然数据波动较大，但整体趋势显示，早期披露的公司盈利能力更强。
• 盈利能力较差的公司更晚披露：2015年数据显示，RoE为负的公司更多集中在年报披露的后期，说明盈利能力较差的公司倾向于延迟披露。
• RoE与归母净利润增速趋势变化：自2010年起，RoE中值出现触底回升迹象，而归母净利润增速中值则经历了三年连续下滑，表明整体市场盈利能力有所波动。

关键信息

年报披露时间分布

• 2009-2015年：年报披露主要集中在三、四月份，占比达到87.2%至94%。
• 趋势：近年来披露时间集中度持续上升，三、四月份占比已超过90%。

盈利能力与披露时间关系

• RoE中值：年报披露时间越早，RoE中值越高。
• RoE均值：虽然数据波动较大，但整体趋势仍显示早期披露公司RoE更高。
• 归母净利润增速：前期披露的公司归母净利润增速相对较高，但波动较大。

盈利能力变化趋势

• RoE：自2010年起，RoE中值出现触底回升，显示盈利能力有所恢复。
• 归母净利润增速：2010年起归母净利润增速中值连续三年下滑，显示盈利增长压力。

研究团队简介

• 陈嘉禾：首席策略分析师，具有丰富的金融研究与媒体评论经验。
• 谷永涛：策略分析师，专注于股票量化策略与国际市场研究。
• 胡佳妮：策略分析师，负责股票市场与流动性策略研究。
• 王晶晶与李博喻：研究助理，支持宏观策略、固定收益与国际市场研究。

机构销售联系人

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风险提示

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评级说明

投资建议标准

• 基准指数：沪深300指数
• 时间段：报告发布之日起6个月内

股票投资评级

• 买入：股价相对强于基准20%以上
• 增持：股价相对强于基准5%~20%
• 持有：股价相对基准波动在±5%之间
• 卖出：股价相对弱于基准5%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数超越基准
• 中性：行业指数与基准基本持平
• 看淡：行业指数弱于基准