20231121-国盛证券-10月生猪销售跟踪_出栏环比略降_价格明显回落_7页_345kb

报告主题：
本次报告主要分析了2023年10月生猪养殖行业的出栏情况、价格变动及行业前景，旨在提供行业销售跟踪的摘要及投资建议。

数据概述：

• 10月份生猪出栏量合计12706万头，同比增长147%，环比下降0.5%；1-10月累计销量同比增长166%。
• 正虹科技和天邦食品单月同比增长分别达1817%和1051%，表现优于行业平均水平。
• 10月份全国生猪均价为15.19元/公斤，环比下降7.6%；猪价趋势回落，部分省市宰后均重微增。
• 行业多数企业盈利水平下滑，自繁自养亏损扩大，外购仔猪盈利亦下滑。
• 10月能繁母猪存栏连续下降，但不同机构数据存在差异。部分企业如牧原股份、温氏股份10月商品猪出栏体重分别环比上升16%和20%。

市场动态：

• 散户惜售情绪上升，因春节前消费旺季习惯及标肥价差走阔。但短期内整体消费动力不足，猪价仍低于成本线运行。
• 11月20日，全国仔猪均价环比上涨2.9%，部分区域大猪需求略有提升。
• 上市公司数据显示，规模养殖场出栏量占比相对较高时，能繁母猪存栏降幅趋于平缓，反映出规模企业承受力相对较强。

投资建议：

• 持续去化产能可能导致明年上半年供应过剩，猪价难以乐观。当前养殖成本分化较大，资金压力及经营难度有所上升。
• 预期主动去产节奏将加快，行业未来走势逐渐明晰，建议关注生猪养殖板块配置机会，重点跟踪牧原股份、温氏股份等龙头企业。

风险提示：

• 猪价波动、疫病风险、消费需求不及预期等因素可能继续影响行业变化。