20231121-格林期货-玉米生猪早报_3页

玉米品种分析总结：

品种观点：

• 需求改善预期和对巴西天气的担忧推动CBOT玉米期货隔夜小幅收涨。
• 国内东北局部降雪影响物流，现货购销节奏放缓，东北现货价格稳中偏强，港口到货量下降。
• 中期维持区间运行，长期重心预期下移。

操作建议：

• 维持区间波段交易，关注压力位2580-2600元/吨，支撑位根据市场变化调整。

利多因素：

• 需求改善预期和巴西天气担忧，推涨CBOT玉米期货。
• 东北部分地区降雪导致物流受阻，现货价格上调，港口到货减少。
• 替代效应减弱，玉米饲用消费预期改善；下游补库需求增长。

利空因素：

• 待天气好转后，季节性供给压力增大，基层阶段性上量。
• 生猪价格低迷导致饲料消费边际递减，下游采购谨慎。

风险因素：

• 国内新玉米产量、进口谷物到港量、生猪疫病等。

生猪品种分析总结：

品种观点：

• 终端需求不及预期，屠企压价意愿增强，短期猪价弱稳。
• 养殖端压栏推动看涨预期，但终端消费乏力限制涨幅，现货低位震荡。
• 中期标猪供给充裕，集团出栏压力大且增重延续，价格上涨空间有限。
• 长期看，猪价下行压力显著，价格能否反弹需关注母猪去化速度。

操作建议：

• 短线关注16000元/吨压力位，反弹试探后需观察是否确认转向；支撑关注15630-15730元/吨。
• 中期合约维持看空思路。
• 远期合约建议养殖企业关注卖保操作。

利多因素：

• 标肥价差扩大，提振压栏情绪；季节性消费旺季临近，消费预期改善。

利空因素：

• 终端需求不及预期，屠企压价增强，猪价弱稳运行。
• 标猪供给充裕，集团加快出栏，肥猪对标猪价格拉动作用弱。
• 能繁母猪存栏量仍高于正常水平，产能过剩风险增加。
• 冻品库存高企，对鲜品消费形成压力；今年以来仔猪产销量高，未来供应压力持续。

风险因素：

• 疫病防控、消费启动时间、储备肉投放政策。

免责声明：
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