20211019-湘财证券-机器人行业数据点评_工业机器人9月同比增速加速下行_下行趋势延续_4页_1mb

工业机器人行业数据点评总结

核心内容

本报告基于Wind数据，分析了2021年9月工业机器人行业产量及增速变化，指出行业整体处于下行趋势，并探讨了其与固定资产投资之间的关系，以及未来发展的投资建议与风险提示。

主要观点

1. 工业机器人产量增速持续下滑

• 2021年9月工业机器人产量为29,006台，同比增长19.50%，远低于7月份的42.30%和3月份的80.80%。
• 自3月以来，行业单月增速呈现震荡下行趋势，9月增速低于20%，加剧了下行趋势。
• 前9个月累计产量为26.87万台，同比增速为57.80%，虽然仍属较快增长，但单月增速的持续下滑可能拖累全年增速。

2. 固定资产投资与工业机器人行业密切相关

• 2020年固定资产投资完成额全年增速为2.9%，2021年自2月份的35%逐月下滑，9月增速降至7.3%。
• 尽管增速下滑，但绝对值仍处于近年较高水平，预计2021年全年增速将回归疫情前水平。
• 第二产业固定资产投资占整体固定资产投资比例为29.93%，处于较高水平，是工业机器人行业保持增长的重要支撑。

3. 行业周期已过高峰，动能减弱

• 工业机器人行业此前经历了2016-2017年的快速增长，随后在2018-2019年进入低谷。
• 2020年全年实现正增长，2021年同比增速维持高位，但9月数据加速下行，表明该轮周期高点已过，发展动能显著减弱。

关键信息

行业发展趋势

• 工业机器人行业在2021年经历了从高位回落的过程，9月增速明显放缓。
• 行业整体处于第五轮康德拉季耶夫周期底部，未来增长依赖于数字经济的发展和双碳政策的推进。

投资建议

• 工业机器人是推动制造业升级和数字化转型的核心工具，是发展数字经济的重要抓手。
• 随着“2030碳达峰，2060碳中和”政策的推进，传统制造业将加快减碳技术的应用，从而拓展其智能化发展空间。
• 尽管当前行业发展动能减弱，但长期前景仍被看好，维持行业“增持”评级。

风险提示

• 全球新冠疫情的反复可能对固定资产投资造成影响，进而限制工业机器人行业的发展。

图表说明

1. 图1：我国工业机器人行业产量累计同比状况
2. 图2：我国工业机器人行业产量月度同比状况
3. 图3：我国固定资产投资完成额累计同比状况
4. 图4：我国第二产业固定资产投资及其占整体固定资产比重状况
5. 图5：我国工业机器人行业营业收入和利润总额状况

所有图表均来源于Wind及湘财证券研究所，用于辅助分析行业数据变化趋势。

投资评级体系

分析师信息

• 分析师：仇华
• 执业证书编号：S0500519120001
• 联系方式：Tel: (8621) 50285323 | Email: qh3062@xcsc.com
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