20200609-光大证券-防范金融风险系列研究报告之一_问题金融机构风险化解_从原则到实践（上篇）_21页_1mb

问题金融机构风险化解：从原则到实践（上篇）总结

核心内容概览

本报告系统分析了我国问题金融机构风险化解的背景、风险评估、风险根源以及处置原则。报告指出，随着经济增速下行、结构调整及外部环境变化，我国金融风险逐渐暴露，特别是中小银行的风险问题突出。风险化解需遵循“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的总体原则，压实金融机构、地方政府和监管部门三方责任，采取市场化、法治化方式，实现风险处置的有序进行。

主要观点与关键信息

1. 经济增长“三期叠加”背景下金融风险显现

• 经济增速下行：受内外部多重因素影响，我国经济增长进入中高速增长阶段，经济领域深层次矛盾凸显。
• 企业端债务杠杆偏高：非金融企业杠杆率从2003-2008年的100%上升至2017年的160%，其中65%的债务由国企承担，反映企业经营效率低下。
• 风险集中释放：经济增速下行和结构调整压力下，潜在金融风险逼近集中释放期，特别是中小企业和地方债务问题。

2. 银行业风险评估：总体可控，但结构分化明显

• 竞争格局：大型银行和股份制银行表现稳健，而城商行、农商行抗风险能力较弱。
• 资产质量：国有银行和股份制银行资产质量稳定，但中小银行（尤其是非上市银行）不良率和关注率偏高，问题贷款覆盖率超过8%。
• 资本充足率：中小银行资本补充压力大，资本充足率低于大型银行，部分银行甚至低于监管标准。
• 流动性风险：大型银行流动性指标稳定，中小银行则因同业负债占比偏高、债券配置激进而流动性风险偏弱。

3. 高风险问题金融机构的根源

• 公司治理混乱：部分中小银行“三会一层”履职不到位，股权分散、内部人控制问题严重，风险信息不透明。
• 业务发展激进：偏离主营业务、表外业务规模大、票据业务占比高、同业负债过高、期限错配严重、盲目跨域经营，导致风险外溢和传染。
• 监管体系不完善：宏观审慎政策框架不够健全，监管覆盖不足，风险防控机制尚未完善。

4. 风险处置原则的猜想

• 总体原则：“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”，强调在风险处置中避免引发系统性风险。
• 压实三方责任：
  • 金融机构主体责任：推动银行聚焦主业、完善治理、增强资本实力，老股东需先行承担损失。
  • 地方政府属地责任：地方政府需牵头风险处置，通过注资、改革重组等方式支持地方金融机构。
  • 监管部门监管责任：加强监管，督促调整负债结构，依法查处违法违规行为，提供流动性支持。

风险分析与应对建议

• 经济下行压力：将进一步加剧银行体系风险暴露，特别是中小银行的经营风险。
• 疫情复杂性提升：中小企业风险恶化，对中小银行的信贷质量造成冲击。
• 现有资本补充机制不足：未来需建立更系统、更可持续的资本补充安排，增强风险抵御能力。
• 风险处置方式：包括在线修复、注资重组、同业收购、设立处置基金、市场化退出等，需分类施策、精准拆弹。

投资聚焦与评级

• 行业评级：买入（维持），认为未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数15%以上。
• 投资建议：需关注政策导向，尤其是中小银行改革与风险化解的推进，同时警惕区域风险暴露和流动性问题。

重要数据与图表参考

• 不良率与关注率：截至2020年一季度末，商业银行不良率+关注率约为4.88%，其中非上市银行问题贷款率高达8.22%。
• 资本充足率：中小银行资本充足率偏低，部分低于监管要求，需通过注资、可变现资产等方式补充资本。
• 区域分化：中西部地区不良率较高，而长三角、珠三角地区信贷配置集中，风险相对较低。

结论

我国银行业整体经营稳定，但中小银行风险突出，尤其在公司治理、资本结构、流动性管理等方面存在短板。风险化解需多方协同，以市场化、法治化方式推进，压实金融机构、地方政府及监管部门责任，防止区域性风险演变为系统性风险，维护金融体系稳定。未来应注重分类施策、精准拆弹，强化资本补充与监管机制，推动中小银行回归本源、稳健发展。