20210818-光大证券-银行_中央财经委员会第十次会议防范化解金融风险点评-金融风险稳妥化解_资产质量压力下降_5页_341kb

报告摘要

行业研究总结：金融风险稳妥化解，资产质量压力下降

核心内容

中央财经委员会第十次会议于8月17日召开，重点研究了防范化解重大金融风险和促进共同富裕的问题。会议强调了“稳增长”与“防风险”的平衡，要求落实地方党政同责，压实各方责任，并进一步规范外部评级体系，推动内部评级建设，强化信用在金融风险识别与处置中的作用。

主要观点

金融风险防范与经济稳定的关系
- 会议强调要防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险，体现“稳增长”与“防风险”的矛盾统一性。
- 金融风险化解将坚持“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的原则，推动“有序违约”、“缓慢撒气”，避免市场剧烈波动。
- 下半年经济下行压力加大，金融风险释放可能采用“慢撒气”方式，暴雷风险将显著降低。
责任落实机制
- 金融风险防范需压实“三方责任”：金融机构、地方政府、金融监管部门。
- 强调地方党政属地责任，特别是对中小金融机构风险处置的支持与维稳。
- 监管部门将加强流动性支持，稳定市场预期，如通过SLF、再贷款、存款保险基金等方式。
信用体系建设与评级规范
- 信用体系建设是防范金融风险的重要基础，推动内部评级体系的建设，减少对外部评级的依赖。
- 外部评级体系存在虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题，需进一步规范。
- 监管部门已出台多项政策，如取消强制评级要求、强化评级独立性等，以推动评级行业健康发展。
投资建议
- 银行股预计将维持强势表现，因资产质量总体稳定，不良率和不良净生成率改善，拨备充足。
- 优质股份制银行及江浙区域城商行具有较强的业绩输出能力和资产质量优势。
- 建议关注银行股的性价比，特别是已发行可转债的银行，其转股动力强，业绩释放一致性高。