银行业防范金融风险系列研究报告之一：问题金融机构风险化解，从原则到实践（上篇）-20200609-光大证券-21页_1mb

问题金融机构风险化解：从原则到实践（上篇）总结

核心内容概述

本报告分析了当前我国金融风险的集中暴露趋势，重点聚焦于中小银行的风险问题及其化解原则。报告指出，我国经济处于“三期叠加”阶段，企业端债务杠杆偏高、地方债务压力加剧、银行业风险结构分化，导致金融风险处于易发高发期。在这一背景下，问题金融机构的化解成为防范系统性风险的关键。

主要观点

1. 金融风险集中暴露

• 企业端杠杆偏高：非金融企业杠杆率从2003-2008年的100%上升至2017年的160%，其中约65%由国企承担，反映出国企资本投入产出比低、经营效率差的问题。
• 地方政府债务压力：地方债务余额达24.2万亿元，隐性债务规模庞大，部分区域如内蒙古、海南等不良率显著高于全国平均水平。
• 银行业风险结构分化：大型银行资产质量较好，但中小银行（尤其是城商行和农商行）抗风险能力较弱，不良率、关注率和拨备覆盖率明显偏低，存在系统性风险隐患。

2. 问题金融机构风险特征

• 公司治理混乱：部分中小银行“三会一层”履职不到位，股权分散、内部人控制问题突出，导致监管不到位和风险积聚。
• 业务发展激进：偏离主营业务、表外业务扩张、票据业务占比高、同业负债占比大、期限错配严重、跨域多元化经营等，加剧了风险暴露。
• 流动性与资本压力显著：中小银行流动性风险抵御能力偏弱，资本补充渠道不畅，部分银行资本充足率已低于监管红线。

3. 风险处置原则

• 总体原则：“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”是风险处置的核心指导方针，强调在风险出清的同时，防止风险扩散。
• 压实三方责任：金融机构需自救，地方政府需承担属地责任，监管部门需强化监管。
• 分类施策：根据不同银行风险类型采取不同的处置方式，如注资、重组、收购、市场退出等。
• 市场化与法治化：风险处置应依法合规，坚持成本最小化，防范道德风险。

关键信息

1. 银行业风险评估

• 资产质量总体稳定：2020年一季度末，商业银行不良贷款余额达2.6万亿元，不良率1.91%，风险可控。
• 区域分化明显：长三角、珠三角信贷资源集中，而东北、西北、西南等地区资产质量压力大。
• 中小银行问题突出：不良率+关注率高达8.22%，远高于上市银行的平均值。其中，城商行和农商行不良率分别为2.45%和4.09%，拨备覆盖率显著下降。

2. 风险处置方式

• 自救为主：优先通过内部治理、资本补充、业务调整等方式进行自救。
• 外部救助：引入地方国资、战略投资者、AMC等，通过注资、收购、重组等方式进行处置。
• 市场化退出：对无法自救或重组的机构，依法退出市场，防止风险扩散。

3. 政策支持与改革方向

• 中央与地方协作：地方政府在风险处置中扮演关键角色，通过注资、政策支持等方式协助化解风险。
• 监管强化：推动公司治理改革、强化股东管理、完善风险评估和处置机制。
• 资本补充渠道拓宽：支持地方注资、发行资本工具、引入战略投资者等方式补充资本。

重点图表与数据

投资聚焦与评级

• 行业评级：买入（维持），预计未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 投资建议：关注银行体系风险出清及政策支持带来的结构性机会，尤其是具备良好治理结构和资本补充能力的银行。

总结

我国金融风险在经济增速放缓和结构调整背景下逐步显现，中小银行因治理混乱、业务激进和资本压力等问题，成为风险集中暴露的主体。报告提出“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的总体原则，强调压实金融机构、地方政府和监管部门三方责任，通过市场化、法治化手段化解风险。未来，地方注资、引入战略股东、资产剥离、重组等方式将成为主要处置路径，同时需警惕道德风险和系统性风险的扩散。