20160401-信达证券-环保行业2016年3月报_关注海绵城市与黑臭水体治理_22页_1012kb

报告摘要

环保行业2016年3月报总结

核心内容概述

2016年3月，环保行业在政策推动和市场表现上均有显著进展。政府工作报告将环境治理列为重点工作，特别强调水污染治理，提出2016年化学需氧量、氨氮排放量分别下降2%，二氧化硫、氮氧化物下降3%。同时，财政部和住建部联合发布政策，启动海绵城市和地下综合管廊建设试点，为环保行业带来新的增长机遇。各地相继出台黑臭水体治理的具体规划，标志着我国污水治理从“增量”向“提质”转变。环保行业整体上涨11.33%，跑赢沪深300指数2.34%。

主要观点

政策导向：政府工作报告强调环境治理的重要性，出台多项政策支持海绵城市和黑臭水体治理，为环保行业带来长期利好。
市场表现：环保行业整体表现优于大盘，涨幅前五的公司包括宝馨科技、凯美特气、神雾环保、雪浪环境和科林环保，而跌幅前五的公司则包括巴安水务、钱江水利、中原环保、天壕环境和三维丝。
行业投资看点：重点推荐海绵城市建设与黑臭水体治理领域，认为这些领域将带来投资高增长期。
公司动态：多家环保企业发布年报业绩、非公开发行预案、重大合同签订等信息，显示行业活跃度较高。

关键信息

政策发布

海绵城市建设：财政部和住建部启动2016年中央财政支持海绵城市建设试点工作，明确试点城市的工作目标、技术措施、建设运营模式等，推动地方规范建设。
黑臭水体治理：随着“水十条”的发布，2020年底前地级及以上城市建成区黑臭水体控制在10%以内，2030年总体消除。大连、山西、天津、安徽等地出台具体规划。
环境监测体制改革：中央财政支持加强环境监测体系建设，推动大气、土壤等领域的监测网络建设。
生态补偿机制：中央全面深化改革领导小组审议通过《关于健全生态保护补偿机制的意见》，推动生态补偿制度体系的完善。

市场回顾

行业指数：2016年3月，环保行业（SW环保工程及服务II）上涨11.33%，沪深300指数上涨8.99%。
公司表现：60家环保上市公司中，47家上涨，8家下跌，5家持平。东江环保、华西能源、龙净环保被重点推荐。

公司重点推荐

东江环保（002672）
- 业绩增长：2015年实现营业收入24.03亿元，同比增长17.36%；净利润3.33亿元，同比增长32.16%。
- 转型：从资源化向无害化转型，抵御有色金属价格下跌风险。
- 行业景气度：危废行业景气度高，处于发展黄金期。
- 增长策略：“内生+外延”发展，提升全国市场占有率，计划2020年工业危废处理能力达350万吨/年。
华西能源（002630）
- 营收增长：2015年营收37亿元，同比增长13.19%；净利润1.98亿元，同比增长33.06%。
- 业务结构转型：EPC项目占比提升至40.30%，锅炉业务占比下降。
- 市场开拓：国内外新增订单大幅增长，2015年签订订单总金额84.98亿元，同比增长288.92%。
- PPP项目：中标自贡市东部新城生态示范区一期工程PPP项目，投资金额17.05亿元，对公司未来PPP业务发展具有示范作用。
龙净环保（600388）
- 行业机遇：烟气治理仍处战略机遇期，行业龙头拿单实力强。
- 市场表现：2016年3月股价下跌1.79%，但公司仍保持良好的盈利能力。