20161112-光大证券-电力_煤气及水等公用事业行业周报_城市黑臭水体治理周年考_完成治理河道仅占3__16页_1mb

城市黑臭水体治理与环保行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于城市黑臭水体治理、环保政策、行业投资建议及公司动态，涵盖“十三五”期间环保行业相关政策进展、治理现状及投资机会分析。

主要观点

1. 城市黑臭水体治理进展缓慢

• 治理完成率低：截至2016年12月，全国完成治理的黑臭水体仅占总量的3%。
• 排查完成：2016年2月全国排查工作基本完成，295座地级及以上城市中，77座未发现黑臭水体，其余218座城市排查出1861个黑臭水体。
• 治理目标：2015年目标为排查黑臭水体，2017年目标为消除黑臭水体，2020年目标为控制在10%以内，2030年目标为全面消除。

2. 环保政策进展

• 《“十三五”环境监测质量工作管理方案》发布：
  • 2016年底前：上收国家环境空气质量监测事权，确保数据准确可靠。
  • 2017年：完善地表水和近岸海域监测质控体系。
  • 2020年：建立环境空气、地表水和土壤监测质量控制体系。
• 《“十三五”控制温室气体排放工作方案》发布：
  • 2020年目标：单位GDP二氧化碳排放下降18%，碳排放总量得到有效控制。
  • 推动能源革命：加强碳排放指标控制，发展非化石能源，优化化石能源利用。
  • 打造低碳产业体系：加快产业结构调整，控制工业排放，发展低碳农业，增加碳汇。

3. 行业投资建议

• PPP政策低于预期：板块调整，需关注自下而上的投资机会。
• 投资组合建议：
  • 价值股：中金环境、三聚环保、启迪桑德。
  • 成长股：隆华节能、博世科、东方铁塔、三维丝、天翔环境。

4. 行业表现

• 环保板块：上周上涨1.55%，跑赢沪深300指数1.88%。
• 细分板块表现：
  • 环保设备：上涨1.60%
  • 环保工程及服务：上涨1.45%
  • 水务：上涨0.39%
  • 燃气：上涨2.42%

关键信息

1. 黑臭水体治理案例

• 南宁市：18条内河中已有35公里完成整治，剩余40公里正在施工，计划年底完成120个污水直排口整治任务。
• PPP模式应用：全流域治理PPP模式已在推广，涉及农业水利、市政、交通等领域。

2. 土壤修复政策

• 《污染地块土地管理办法》发布：要求污染地块责任人制定风险管控方案，防止二次污染。
• 土壤修复趋势：需加强监管，关注低碳农业与生态系统碳汇建设。

3. 危险废物管理

• 山东省问题：危险废物集中处置能力不足，部分区域暂存库已满，需尽快处理。
• 非法处置案件：四川崇州一企业非法处置危废，被判处有期徒刑并罚款。

4. 海绵城市进展

• 海绵城市问题：建设存在“碎片化”现象，需统筹规划。
• 地下综合管廊：作为海绵城市建设的重要部分，如南昌洛阳东路项目。

5. 公司动态

• 碧水源：参股子公司挂牌新三板。
• 博世科：中标宜州市北山等七个乡镇污水处理工程。
• 兴蓉环境：与重庆建工合作PPP项目，股权交易。
• 巴安水务：中标尼泊尔供水改善项目。
• 大禹节水：与衡水市政府签署战略合作协议。

投资建议

• 价值股组合：中金环境、三聚环保、启迪桑德，组合收益为-0.09%，跑赢公用事业指数。
• 成长股组合：隆华节能、博世科、东方铁塔、三维丝、天翔环境，组合收益为2.13%，跑赢公用事业指数。

风险提示

• 政策推进速度不及预期：可能影响行业整体发展。
• 市场系统性风险：需关注宏观经济波动对环保行业的影响。

行业评级与估值

• 评级体系：
  • 买入：未来6-12个月收益率领先沪深300指数15%以上。
  • 增持：收益率领先5%-15%。
  • 中性：收益率与指数相差-5%-5%。
  • 减持：收益率落后5%-15%。
  • 卖出：收益率落后15%以上。
• 公司评级：
  • 多家公司被评定为“买入”或“增持”，如启迪桑德、隆华节能、博世科等。

总结

环保行业在“十三五”期间面临多重挑战与机遇，包括黑臭水体治理、温室气体排放控制、PPP模式发展、土壤修复及危险废物管理等。政策推进虽已取得一定进展，但治理完成率仍较低，需进一步加强执行力度。行业整体表现稳健，环保板块上涨1.55%，投资组合建议关注价值与成长股。同时，需警惕政策推进速度及市场系统性风险，加强监管与技术创新，推动环保产业高质量发展。