环保行业2018年年度策略报告_长期看好水流域及黑臭水体治理_19页_1mb

长期看好水流域及黑臭水体治理——环保行业2018年年度策略报告总结

核心内容概述

本报告指出，2018年环保行业迎来投资良机，主要受益于国家对环境治理的重视和政策的密集出台。环保产业兼具环境治理和社会投资双重属性，行业估值处于历史底部，具备较大的提升空间。报告建议从短期和长期两个维度把握投资机会，短期关注政策驱动明显的细分领域，如环卫、监测、危废等；长期则聚焦于水流域及黑臭水体治理。

主要观点与关键信息

1. 环保行业发展趋势

• 政策驱动：十九大报告强调绿色发展和生态文明建设，推动“河长制”、PPP、海绵城市等政策密集出台，为环保行业带来持续增长动力。
• 市场空间：环保产业市场空间初步开启，未来增长潜力巨大。2017年前三季度环保行业营业收入增长26.59%，净利润增长16.40%。
• 估值优势：环保板块估值35倍PE（tm），处于历史低位，具备配置价值。

2. 短期投资策略

• 环卫服务：市场空间大，增速快，业绩确定性高。2017年全年订单预计超过300亿元，未来四五年仍将保持高速增长。
  • 重点公司：龙马环卫、启迪桑德。
• 环境监测：环保税实施和环保督查趋严刺激监测设备及运维需求，行业增长迅速。
  • 重点公司：聚光科技、盈峰环境。
• 危废处理：处置供需缺口大，实际处置率不足30%。水泥窑协同处置成为传统工艺的重要补充，建议关注一体化处置能力的龙头企业。
  • 重点公司：东江环保、金圆股份。

3. 长期投资策略

• 水流域治理：市场空间广阔，未来将从末端治理向深度治水转变。预计“十三五”期间释放超过2.5万亿元的市场空间。
• 黑臭水体治理：治理任务紧迫，技术难度高，具备先进技术优势和污水处理经验的企业将受益。
  • 重点公司：国祯环保、博世科。

4. 政策与市场动态

• “河长制”：明确责任到人，纳入政绩考核，提升治理效率，2018年起正式入法。
• PPP模式：深化推广，提高项目质量，引入绩效付费机制，推动治理效果提升。
• 海绵城市建设：预计2020年城市建成区20%以上面积达标，2030年达80%以上，总投资规模达1.18万亿至1.77万亿。
• 环保税实施：自2018年起施行，刺激监测设备需求，部分省份实行递增税赋政策。

5. 黑臭水体治理现状与挑战

• 治理任务紧迫：2017年底前重点城市需基本消除黑臭水体，2020年控制在10%以内。
• 治理难度大：成因复杂，涉及外源减排、内源清淤、水质净化、清水补给、生态修复等多个环节。
• 技术路线：包括控源截污、清淤疏浚、污水处理、水动力改善、生态修复等，建议关注具备先进技术的企业。

行业重点公司推荐

风险提示

• 政策执行力度低于预期：政策落实不到位可能影响行业发展。
• 市场系统性风险：宏观经济波动可能对环保行业造成影响。

分析师与研究团队简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析，曾获多项行业奖项。
• 洪一：中山大学金融硕士，CPA、CIIA，2年新三板投资研究经验，关注新三板及教育领域。
• 庞天一：吉林大学环境科学硕士，3年环保产业从业经验，研究助理。

结论

环保行业在政策推动和社会需求增长的双重驱动下，进入加配良机。短期可关注环卫、监测、危废等高景气细分领域；长期则应关注水流域及黑臭水体治理，尤其是具备先进技术和丰富经验的企业。整体行业具备较高的增长潜力和投资价值。