20160511-兴业证券-移动用车系列报告之二_多服务模式发展_塑智慧出行新方式_17页_1mb

移动用车市场分析总结

核心内容

本报告分析了中国移动用车市场的主要服务模式，包括打车、专车、拼车和租车，并探讨了各细分领域的市场格局、运营模式及盈利方式。同时，报告还介绍了移动用车行业的投资评级与建议，以及相关数据来源。

主要观点

• 服务模式多样：移动用车市场涵盖打车、专车、拼车及租车等服务模式，分别面向不同用户群体。
• 打车市场成熟且垄断：出租车打车市场用户覆盖率最高，滴滴快的占据近98%的市场份额，形成垄断格局。
• 专车市场竞争激烈：专车市场以滴滴快的、Uber、神州专车为代表，市场格局呈现三足鼎立之势。
• 拼车市场政策利好：拼车模式享受政策红利，滴滴顺风车迅速崛起，成为市场主导者。
• 租车市场双模式并存：传统B2C模式（神州租车、一嗨租车）与新兴C2C模式（PP租车、宝驾租车）共同发展。
• 盈利模式差异明显：B2C模式主要通过收取用车费盈利，C2C模式则通过平台服务费盈利。

关键信息

各细分领域概述

市场格局

• 打车市场：滴滴快的市场份额达98%。
• 专车市场：滴滴快的、Uber、神州专车占据主要市场份额，其中滴滴快的约80%，Uber和神州专车分别为9%和8%。
• 拼车市场：滴滴顺风车占据76.8%，嘀嗒拼车为23.2%。
• 租车市场：神州租车和PP租车为主要代表，神州租车覆盖城市最多。

运营模式对比

盈利模式对比

投资建议

• 行业评级：推荐（维持）。
• 公司评级：根据相对大盘涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 盈利模式：多数企业尚处于“烧钱”阶段，尚未盈利，需探索更多变现方式，如互联网+整车销售、汽车金融等。

数据来源

• 艾瑞咨询
• 易观智库
• 兴业证券研究所
• TalkingData

图表说明

• 图1：移动用车细分行业主要叫车软件
• 图2：2015年移动用车服务用户使用占比情况
• 图3：中国出租车打车应用发展历程
• 图4：移动打车平台运营模式
• 图5：中国专车（快车）发展历程
• 图6：C2C专车商业模式
• 图7：B2C专车商业模式
• 图8：2015年第四季度中国专车服务活跃用户覆盖率
• 图9：主要专车服务提供商覆盖城市数量对比
• 图10：中国移动拼车市场发展历程
• 图11：拼车市场活跃用户覆盖率占比
• 图12：2015年第三季度拼车市场订单量占比
• 图13：移动租车市场分类
• 图14：传统B2C租车市场发展及融资情况
• 图15：新兴C2C租车市场发展及融资情况
• 图16：2015年6月租车应用软件用户覆盖率和活跃率

表格说明

• 表1：移动用车细分领域对比
• 表2：国内专车(快车)服务运营基本情况
• 表3：国内四大专车应用对比分析
• 表4：典型拼车企业服务内容对比
• 表5：中国拼车市场的双寡头垄断格局
• 表6：传统B2C租车与新兴C2C租车模式对比
• 表7：主要租车应用软件功能对比
• 表8：各服务盈利模式对比

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场
• 中性：相对表现与市场持平
• 减持：相对表现弱于市场

分析师声明

• 本报告由分析师王春环和龚里撰写。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观，不涉及任何形式的补偿。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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