20231218-首创证券-美容护理行业简评报告_美妆_福瑞达发布医美品牌珂谧_构筑公司第二成长曲线_10页_1mb

美妆行业简要总结

核心内容

福瑞达在2023年12月15日发布医美品牌“珂谧”，正式进军重组胶原蛋白赛道，专注于轻医美“围术期”精细化护理。该品牌已推出多款产品，包括重组胶原蛋白修复贴、精华液、胶弹霜等，其核心成分结合5重胶原蛋白与8重透明质酸，旨在实现表皮修复与真皮再生的协同增效。品牌规划分短期、中期和长期三个阶段，分别围绕产品体系搭建、护理方案完善及产业集群化发展展开，有助于公司构建第二成长曲线。

主要观点

• 品牌布局：珂谧品牌与现有品牌“瑷尔博士”、“颐莲”形成差异化布局，丰富了福瑞达的品牌矩阵。
• 渠道拓展：品牌线上线下全渠道布局，线上入驻天猫、抖音、小红书，线下覆盖21家代理商、近百家医美医院及480家机构网点。
• 营销策略：采用人工智能“Cormier”作为代言人，强调药妆结合与科技美塑的理念，展现福瑞达的科技创新实力。
• 股权转让：鲁商福瑞达拟转让福瑞达健康投资90%的股权给山东鲁商集团产业投资有限公司，以聚焦化妆品与医药主业，提升可持续经营能力及盈利能力。

关键信息

产品信息

• 珂谧：产品包括重组III型人源化胶原蛋白溶液、修复贴、精华液、胶弹霜等。
• 核心成分：5重胶原蛋白与8重透明质酸。
• 功效：多维抗衰、激活内源原生力、修护皮肤屏障、改善泛红干燥、直补胶原、促生胶原、紧致抗皱等。

市场回顾

• 上周（12月11日至12月15日）美容护理指数下跌0.91%，申万一级行业中排名第20。
• 沪深300指数下跌1.70%，美容行业跑赢指数0.79个百分点。
• 主要上市公司中，上周涨幅前五为上美股份（+12.20%）、青岛金王（+4.79%）、水羊股份（+2.88%）、复锐医疗科技（+2.80%）、拉芳家化（+2.69%）。
• 跌幅前五为贝泰妮（-4.18%）、华熙生物（-3.80%）、美丽田园（-3.22%）、巨子生物（-3.19%）、珀莱雅（-2.82%）。

行业要闻

• 珀莱雅入选中证A50指数，成为首批样本股。
• 锦波生物被欧莱雅采购重组胶原蛋白原料，且其重组XVII型胶原蛋白具备先发优势。
• 茵芙莎IPSA在中国首家推出定制概念店，提供个性化定制服务。
• 福瑞达通过股权转让进一步聚焦主业。

投资建议

• 国货品牌：关注珀莱雅、巨子生物等表现优异的品牌。
• 医美领域：重组胶原蛋白赛道处于加速上升期，建议关注锦波生物及爱美客，因其处于牌照红利期且盈利能力有望持续提升。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 需求复苏不及预期
• 新品推广效果不佳
• 产品质量问题
• 行业监管超预期
• 上市公司治理风险
• 股东减持抛压
• 大额商誉减值风险

医美与化妆品板块重点公司表现

结论

福瑞达通过发布医美品牌珂谧，积极拓展重组胶原蛋白赛道，为公司带来新的增长点。同时，公司通过股权转让进一步聚焦主业，提升盈利能力和可持续经营能力。整体美容护理行业表现稳健，部分国货品牌增长强劲，建议关注珀莱雅、巨子生物等龙头品牌，以及重组胶原蛋白赛道的锦波生物和爱美客。