> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美容护理行业周报总结 ## 核心内容 2026年4月20日至4月24日期间，美容护理行业呈现积极发展趋势。北京市朝阳区市场监督管理局发布《医疗美容行业广告宣传合规指引》，明确医美广告合规边界，规范宣传行为，强化消费者权益保护。同时，新氧与锦波生物达成战略合作，推出“奇迹胶原”产品系列，标志着行业在供应链整合与产品创新方面迈出重要一步。此外，多家重点公司发布公告，涉及募集资金使用、外汇风险管理及金融衍生品交易，反映出企业在拓展业务与应对市场风险方面的积极举措。 ## 主要观点 - **政策合规加强**：北京市朝阳区发布医美广告合规指引，强调合法资质、广告审查、禁止性条款等，推动行业规范化发展。 - **战略合作重塑格局**：新氧与锦波生物合作推出“奇迹胶原”产品，通过联合开发、双向赋能模式，提升供应链效率与产品适配性。 - **行业竞争转向产品与供应链能力**：随着市场扩大，企业正从流量竞争转向技术、产品与供应链能力的竞争。 - **重点公司表现分化**：部分企业如丸美生物获得“增持”评级，而其他如华熙生物、巨子生物等仍为“未评级”，反映市场对其未来发展的不同预期。 - **风险提示**：包括技术发展不及预期、行业竞争加剧、政策趋严、新产品表现不及预期以及宏观经济波动对医美消费的影响。 ## 关键信息 ### 政策动态 - 北京朝阳区发布全市首个医美广告合规指引，明确广告发布主体资质、内容规范、禁止性条款等。 - 该指引配套自查清单，便于企业自查与整改，推动行业自律与合规发展。 ### 企业合作与产品发布 - **新氧与锦波生物**：推出“奇迹胶原”系列，涵盖面部与头皮抗衰方案，采用“Green Label”体系提升供应链效率。 - **产品特点**：薇旖美ColPact为重组III型人源化胶原蛋白，无动物源成分，实现长效抗衰效果。 ### 重点公司公告 - **登康口腔**：使用超额募集资金补充流动资金，总额为人民币8.26亿元。 - **科思股份**：拟开展不超过4亿元人民币的远期结售汇业务，用于规避外汇汇率波动风险。 - **锦盛新材**：拟开展不超过15,000万元人民币的套期保值金融衍生品交易，以控制汇率风险。 ### 投资建议 - **重点推荐企业**： - **华熙生物、巨子生物**：依托核心原料，深耕基础研发。 - **贝泰妮**：聚焦敏感肌赛道，稳居细分龙头。 - **珀莱雅、上美股份、丸美生物**：把握线上渠道红利，多品牌高效运营。 - **上海家化**：依托品牌与渠道优化转型，重塑价值。 - **润本股份**：立足季节性刚需场景，打造母婴特色个护差异化优势。 ### 股票表现 - **周涨幅前五**：敷尔佳、科思股份、百亚股份、巨子生物、润本股份。 - **周跌幅前五**：延江股份、稳健医疗、青岛金王、依依股份、复锐医疗科技。 ## 表格汇总 ### 表 1：重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2026/04/24股价（元） | 2024A EPS（元） | 2025A/E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2024A PE | 2025A/E PE | 2026E PE | 2027E PE | 投资评级 | |----------|------------|----------------------|------------------|------------------|------------------|------------------|----------|------------|----------|----------|----------| | 600315.SH | 上海家化 | 20.22 | -1.24 | 0.40 | 0.62 | 0.78 | -- | 56.58 | 32.5 | 26.0 | 未评级 | | 603983.SH | 丸美生物 | 24.93 | 0.85 | 0.62 | 1.44 | 1.97 | 37.9 | 53.8 | 17.3 | 12.7 | 增持 | | 603193.SH | 润本股份 | 26.21 | 0.74 | 0.78 | 0.94 | 1.11 | 31.5 | 31.2 | 28.0 | 23.6 | 未评级 | | 2367.HK | 巨子生物 | 32.30 | 2.10 | 1.83 | -- | 2.20 | 23.5 | 16.7 | 14.5 | 12.8 | 未评级 | | 300957.SZ | 贝泰妮 | 38.38 | 1.20 | 1.13 | 1.42 | 1.62 | 35.9 | 34.1 | 27.1 | 23.7 | 未评级 | | 688363.SH | 华熙生物 | 42.75 | 0.36 | 0.61 | 1.01 | 1.24 | 141.1 | 72.0 | 42.3 | 34.4 | 未评级 | | 2145.HK | 上美股份 | 49.50 | 1.96 | 2.77 | -- | 4.17 | 16.7 | 23.6 | 12.7 | 10.5 | 未评级 | | 603605.SH | 珀莱雅 | 60.84 | 3.93 | 3.81 | 4.25 | 4.68 | 21.6 | 18.1 | 14.3 | 13.0 | 未评级 | ## 风险提示 1. **技术发展不及预期**：新技术研发与产业化面临挑战。 2. **行业竞争加剧**：市场分散，竞争激烈，需持续创新。 3. **新产品表现不及预期**：产品从研发到上线涉及多个环节，存在不确定性。 4. **政策及监管趋严**：医美行业受政策影响较大，合规风险上升。 5. **宏观环境影响**：经济波动可能抑制医美消费意愿。 ## 评级说明 - 投资评级分为股票评级和行业评级。 - 股票评级包括：买入、增持、中性、减持、卖出。 - 行业评级包括：推荐、中性、回避。 - 本报告投资评级为“推荐”，表明行业基本面良好，具备增长潜力。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点基于发布日当日判断，不承诺未来表现。 - 投资决策需自行判断，本报告不构成投资建议，不承担法律责任。 - 报告不构成对具体证券或金融工具在特定时点、价位的投资建议。 ## 版权声明 - 本报告版权属华龙证券研究所所有，未经书面授权，不得复制、转载或用于其他用途。