20240922-上海证券-美容护理行业周报_美妆品牌积极推新_持续丰富品类_功效_3页_371kb

美容护理行业周报总结（2024年09月22日）

核心内容概览

本报告聚焦美容护理行业近期动态，重点分析珀莱雅、丸美、上海家化等主要企业的产品创新与市场表现，同时对行业发展趋势与投资机会提出建议。

主要观点

1. 珀莱雅：产品持续升级迭代，强化品牌势能

• 产品创新：推出“源力精华3.0”，采用独家专研的XVII型重组胶原蛋白。
• 技术优势：XVII型胶原蛋白横跨全皮层，实现“直补”与“促生”双通路，提升基底膜强度与真皮层胶原。
• 功效提升：与源力2.0相比，褪红速度提升1.9倍，新增消退素成分，有效应对多种泛红问题。
• 质地优化：采用芝麻籽油与燕麦仁油，搭配温和蔗糖酯乳化剂，打造双相水凝乳体系，兼顾干皮与油皮需求。
• 市场影响：产品升级有助于加强源力系列销售，推动品牌势能提升。

2. 丸美：推出“胶原小金针”面霜大单品

• 产品设计：延续“胶原小金针”系列经典设计，添加重组双胶原2.0（I&III嵌合型）。
• 功效显著：第三方检测显示，使用7天后法令纹、脸颊纹、抬头纹面积分别减少27.8%、34.7%、35%。
• 产品细分：推出轻盈版与盈润版，满足油皮、干皮等不同肤质需求。
• 战略意义：丰富产品矩阵，形成大单品矩阵，增强市场竞争力。

3. 上海家化：玉泽品牌推出敏肌抗老系列

• 成分突破：基于专利技术筛选出17型环肽，专为敏感肌与医美术后人群设计。
• 功效覆盖：促生10大胶原与蛋白，改善5大纹理，如抬头纹、法令纹等。
• 品牌策略：玉泽作为第一梯队品牌，持续深化事业部制改革，聚焦敏感肌与医美术后市场。
• 产品布局：此前已推出干敏霜与油敏霜，本次推出17型胶原霜进一步完善产品线。

投资建议

• 行业趋势：长期医美渗透率有望提升，关注医美相关企业表现。
• 重点标的：
  • 可复美：销售表现亮眼。
  • 巨子生物、爱美客、锦波生物、AestheFill：医美产品在研，胶原蛋白有望持续放量。
  • 华东医药：产品矩阵丰富。
  • 医美终端机构：如美丽田园医疗健康、朗姿股份等。
• 国货品牌：头部国货品牌凭借品牌、渠道、产品与运营优势有望持续领跑。
• 关注企业：
  • 珀莱雅：作为国货美妆龙头，产品持续升级。
  • 上美股份：韩束持续放量。
  • 科思股份：防晒剂龙头。
  • 润本股份：卡位婴童与驱蚊赛道。
  • 丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物：有望边际改善。

风险提示

• 消费需求复苏不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 政策监管趋严。
• 新品推出不及预期。
• 第三方数据统计口径差异风险。

分析师声明

• 梁瑞具备证券投资咨询资格，独立、客观出具本报告。
• 报告信息来源于合规渠道，反映其研究观点，不受第三方影响。
• 投资建议不构成个人投资决策依据，投资者应自行判断。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，预测6个月内股价表现。
  • 买入：股价强于基准指数20%以上。
  • 增持：股价强于基准指数5-20%。
  • 中性：股价与基准指数持平。
  • 减持：股价弱于基准指数5%以上。
  • 无评级：信息不足或存在重大不确定性。
• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，预测12个月内行业表现。
  • 增持：行业基本面看好，表现优于基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，表现与基准指数持平。
  • 减持：行业基本面看淡，表现弱于基准指数。
• 基准指数：
  • A股：沪深300指数。
  • 港股：恒生指数。
  • 美股：标普500或纳斯达克综合指数。

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