20231205-首创证券-美容护理行业简评报告_美妆_爱美客强化减重领域业务布局_锦波生物再推胶原蛋白针剂新品_12页_1mb

美妆行业简要总结

核心内容

本报告分析了2023年12月5日美容护理行业的最新动态，重点聚焦于爱美客与锦波生物在减重及胶原蛋白领域的业务布局，同时对化妆品行业新品及市场表现进行了跟踪。

主要观点

• 爱美客布局减重领域：爱美客领投质肽生物近2亿B+轮融资，获得ZT001减重适应症大中华区权益。质肽生物的在研产品ZT002为全球首创的超长效GLP-1受体激动剂，有望实现每月一次给药，提高患者依从性。ZT006为口服剂型，克服了传统口服药品的生物利用度问题，未来有望推动爱美客在减重市场实现业绩增长。

• 锦波生物推出双胶原联合针剂：2023年12月1日，锦波生物推出薇旖美III型+XVII型胶原蛋白联合针剂，实现多蛋白抗衰功效，丰富产品矩阵，提升品牌竞争力。

• 减重市场潜力巨大：根据Frost&Sullivan数据，全球肥胖症人数预计至2030年将达19.9亿人，我国肥胖症人数将达3.3亿人。我国减肥药市场CAGR达22.9%，远高于全球市场CAGR 16.0%，显示市场空间广阔。

• 行业整体表现承压：上周（11月27日至12月1日）美容护理指数下跌3.77%，跑输沪深300指数2.21个百分点。部分龙头个股如爱美客、华熙生物表现不佳，而美丽田园、拉芳家化等表现较好。

• ESG评级提升：珀莱雅Wind ESG评级跃升至AA级，成为个人用品行业首家获此评级的企业，反映其在环境与公司治理方面的卓越表现。

关键信息

1. 爱美客领投质肽生物

• 获得ZT001减重适应症大中华区权益。
• ZT002为全球首创的超长效GLP-1受体激动剂，有望实现每月1次给药。
• ZT006为口服剂型，突破生物利用度瓶颈。
• 质肽生物泰州生产基地预计2024年3月投产，年产量达4000万支，提升产能及降低成本。

2. 锦波生物推出双胶原联合针剂

• 薇旖美III型+XVII型胶原蛋白联合针剂为公司今年第二款重组胶原蛋白新品。
• 双胶原联合实现多维度抗衰功效，产品矩阵持续完善，有助于业绩增长。

3. 化妆品新品跟踪

• 珀莱雅：11月备案新品数量领先，ESG评级跃升至AA级。
• 巨子生物：推出可复美吨吨喷雾及洁面慕斯，主打补水保湿。
• 华熙生物：润百颜推出多款新品，包括精华霜、精华水、精华乳等。
• 福瑞达：瑞尔博士及菁颜系列新品聚焦紧致抗皱。
• 丸美股份：推出鸢尾鎏晶系列，主打抗衰提拉。
• 毛戈平：推出沁香芬润护手霜及奢华鱼子气垫。

4. 市场表现

• 美容护理指数上周下跌3.77%，排名申万一级行业第30位。
• 美容行业PE-TTM为30.86倍，位于历史分位0%。
• 上周表现靠前的个股包括美丽田园（+7.41%）、拉芳家化（+3.31%）、科思股份（+2.48%）、青岛金王（+1.27%）、华东医药（+0.78%）。
• 表现靠后的个股包括复锐医疗科技（-13.67%）、医思健康（-11.21%）、爱美客（-8.59%）、华熙生物（-7.80%）、上美股份（-5.71%）。

5. 行业要闻

• 创健医疗与常州大学成立联合研究院，推动合成生物学在医疗、食品等领域的应用。
• 香港10月药品及化妆品零售额同比增长23.5%。
• AMOUAGE宣布国内首家概念店将于12月2日在上海开业。
• 美丽田园、复锐医疗科技、复星医药、昊海生科等公司发布重要公告，涉及产品注册、股权质押、激励计划、股份减持等。

投资建议

• 看好医美及重组胶原蛋白赛道：爱美客与锦波生物在减重及抗衰领域布局加速，有望成为业绩增长新引擎。
• 关注国货品牌龙头：珀莱雅、巨子生物、华熙生物、福瑞达、丸美股份等公司新品不断推出，具备较强的市场竞争力。
• 建议关注的标的：
  • 爱美客（医美板块，估值合理，盈利增长潜力大）
  • 锦波生物（重组胶原蛋白核心标的，产品矩阵丰富）
  • 珀莱雅（ESG评级领先，品牌影响力强）
  • 巨子生物（国货龙头，产品创新能力强）

风险提示

• 行业竞争加剧
• 需求复苏不及预期
• 新品推广不及预期
• 行业政策监管超预期
• 宏观经济下行压力加大
• 上市公司治理风险
• 重要股东大幅减持
• 大额商誉减值风险