20130806-申万宏源-港口动力煤价持续下跌_太原二级焦价格小幅反弹_16页_428kb

煤炭行业周报总结（2013.07.30-2013.08.05）

核心内容概述

2013年8月6日发布的煤炭行业周报指出，当周煤炭市场整体呈现价格下行趋势，尤其在动力煤方面，环渤海动力煤价继续下跌，秦港5500大卡动力煤价降至560元/吨。与此同时，太原二级冶金焦价格小幅反弹。此外，行业面临产能过剩、环保政策压力以及碳税改革等多重因素影响，部分企业盈利下滑，但部分个股仍被看好。

主要观点

• 动力煤价格持续下行：由于沿海市场煤价竞争激烈，大企业降价促销影响明显，环渤海指数再跌8元，秦港5500大卡动力煤价下跌5元至560元/吨。
• 焦炭价格小幅反弹：受焦炭提价影响，部分焦煤企业也小幅提价，预计短期内价格以稳定为主。
• 环保政策影响产能：河北地区环保核查导致钢铁开工率下降，影响焦炭和钢铁市场，对煤炭需求有一定压制。
• 碳税改革酝酿中：碳税征税率可能超过10元/吨，对煤炭行业成本结构产生潜在影响，预计2015年可能出台。
• 房地产政策放松预期有限：虽然有放松预期，但一线房价偏高、销售数据一般，对行业拉动作用有限。
• 部分企业被看好：分析师认为山煤国际、中国神华、潞安环能、兰花科创等企业相对具备投资价值。

关键信息

1. 煤价变动情况

• 环渤海动力煤价：环比下降8元至570元/吨，降幅1.38%。
• 秦港动力煤价：5500大卡动力煤价下降5元至560元/吨。
• 山西大同动力煤：坑口含税价基本平稳，5500大卡弱粘煤维持410元/吨。
• 山西朔州煤价：4800大卡气煤坑口含税价下降5元至245元/吨，5200大卡块煤下降10元至380元/吨。
• 太原二级冶金焦：价格小幅上升20元至1100元/吨，升幅1.9%。
• 贵州六盘水无烟块煤：坑口含税价小幅上升20元至710元/吨，升幅2.9%。
• 尿素价格：小幅下降50元/吨至1680元/吨，降幅2.9%。
• 甲醇价格：华东地区甲醇价格小幅上升145元/吨至2840元/吨，升幅5.4%。

2. 市场供需与库存情况

• 秦港调入调出：日均调入量下降2.1万吨至59.6万吨，调出量上升3.4万吨至59.5万吨。
• 秦港库存：周环比上升1万吨至729.8万吨，升幅0.1%。
• 直供电厂耗煤：7月上旬日均耗煤402.6万吨，环比上升19%。
• 直供电厂库存：较6月30日下降222万吨至7176万吨，存煤可用天数降至19天。
• 六大电厂耗煤：周环比上升3.05万吨至80.65万吨，升幅3.9%。
• 六大电厂库存：小幅下降，但未提供具体数值。

3. 海运费变动

• 国内主要航线：平均海运费环比上升0.8元/吨至29.65元/吨，升幅2.77%。
• 澳洲-中国海运费：载重15万吨航线环比上升0.896美元/吨至8.632美元/吨，升幅11.6%。

4. 行业分析与投资建议

• 投资评级：分析师相对看好山煤国际、中国神华、潞安环能、兰花科创等公司。

• 重点公司盈利预测（单位：元/股、倍）：

  • 中国神华：12 EPS 2.40，13 EPS 2.05，14 EPS 2.06，13 P/E 7.9，14 P/E 7.9
  • 潞安环能：12 EPS 1.12，13 EPS 0.78，14 EPS 0.80，13 P/E 15.3，14 P/E 14.9
  • 兰花科创：12 EPS 1.63，13 EPS 1.07，14 EPS 1.15，13 P/E 11.7，14 P/E 10.9
  • 山煤国际：12 EPS 0.77，13 EPS 0.80，14 EPS 1.05，13 P/E 14.7，14 P/E 11.2

• 其他公司评级：如中煤能源、西山煤电、兖州煤业等，部分被评级为“增持”或“中性”。

总结

整体来看，煤炭行业在2013年8月初面临价格下行压力，尤其在动力煤领域。同时，焦炭价格有所反弹，部分区域无烟煤价格小幅上升。行业面临环保政策、产能过剩、碳税改革等多重挑战，但部分企业因基本面相对稳健而被看好。分析师建议投资者关注山煤国际、中国神华、潞安环能、兰花科创等公司，同时需警惕市场波动及政策变化带来的不确定性。