20240616-招商期货-招期有色工业硅周报_云南复产加速_仓单数量陡增_26页_1mb

工业硅市场分析报告（20240616）

市场概览

本周工业硅价格在12,120元/吨至12,700元/吨之间震荡，基差有所修复，持仓量增至3784万手。西南地区电价下降0.006元/千瓦时，成本略有下降。但产量持续增加，2024年6月10日至14日期间，全国工业硅产量增加2,180吨至97,580吨，环比增长229%。

供需分析

• 供应端：云南、四川地区新增开炉数量分别为10台和6台，云南地区产量环比增长20%，导致总体产量大幅提升。西南地区复产加速，产量大幅增加。
• 需求端：多晶硅产量小幅下降，有机硅DMC产量增长，铝合金需求较弱，但6月排产情况显示硅片和电池片排产有所增长。

成本与利润

四川、云南、新疆地区工业硅生产成本分别为12,954元/吨、12,734元/吨等，利润则为负。成本上升导致企业盈利承压，而工业硅价格未能形成有效支撑。

短期与中期观点

短期：硅价估值偏低，政策利多尚未持续，资金呈现流出趋势。建议密切关注持仓变化。
中期：供给过剩格局未能改善，需求改善迹象不明显。需关注行业整合进度，建议维持震荡思路。

风险提示

1. 产业链需求改善超预期
2. 西南地区产量可能低于历史同期水平
3. 光伏行业政策变动影响价格走势
4. 工业硅出口数据持续走强

数据来源

Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货