工业硅月报：仓单压力抑制盘面，关注复产节奏-20231008-华泰期货-19页_836kb

工业硅市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年9月至10月工业硅市场的供需、价格、库存及策略等方面情况，重点指出当前市场面临的挑战与机遇。

主要观点

• 供需情况：9月工业硅供应相对充足，价格因流通现货偏紧而反弹上涨。10月供应预计增加，消费端保持增长，供需基本持平，短期内供需矛盾不大。
• 价格走势：9月现货价格上涨，但受11月仓单注销压力影响，预计10月盘面将偏弱震荡，现货价格跌幅可能小于期货。
• 成本变化：9月工业硅生产成本有所增加，主要由于部分原料价格上涨及电价上调预期。10月成本预计小幅抬升。
• 消费增长：9月多晶硅、有机硅及铝合金消费均有所增长，预计10月消费端保持增长态势。
• 库存水平：9月底行业库存约12.36万吨，较8月底略有下降。交割库库存增加，但预计10月库存将保持平稳。

关键信息

供应端

• 9月供应情况：中国工业硅总产量35.35万吨，同比增加20%，环比增加10%。
• 10月供应预期：预计西北及其他地区开炉数量增加，新增产能贡献产量，供应将有所增加。
• 开炉情况：截至9月底，全国工业硅开工炉数397台，开炉率54.46%，较8月增加22台。

消费端

• 9月消费情况：多晶硅产量约13.64万吨，环比增加；有机硅单体产量约33.5万吨；铝合金产量约124.9万吨。
• 10月消费预期：多晶硅产量预计继续增加，有机硅与铝合金开工持稳，整体消费保持增长。

价格情况

• 9月价格：华东通氧553均价15400元/吨，华东421均价16100元/吨。
• 10月价格预期：现货价格预计弱稳运行，受开炉情况及消费回暖影响。

库存情况

• 9月库存：行业总库存约12.36万吨，较8月底略有下降，交割库库存约21.9万吨。
• 10月库存预期：生产与消费均保持增长，行业整体库存预计持平。

策略建议

• 期货盘面：预计10月盘面偏弱震荡，仓单注销压力抑制上涨空间。
• 套保建议：421生产商及持货商可逢高进行卖出套保。
• 接货时机：下游消费者与贸易商可在盘面回落时，在枯水期成本线附近择机接货。

风险提示

1. 下游工厂开工及订单情况影响消费
2. 多晶硅投产及终端光伏装机情况影响消费预期
3. 西南地区电力供应情况影响供应
4. 西北地区复产情况

图表概述

• 价格走势：图1-3展示华东553、421及其他型号价格变化，图4展示FOB价格。
• 产量数据：图5-6展示工业硅及各省份月度产量。
• 成本与利润：图7-14展示原料价格、电价及生产成本组成。
• 出口情况：图15-16展示工业硅及有机硅的出口数据。
• 有机硅消费：图17-26展示有机硅单体产量、消费领域占比及进出口情况。
• 多晶硅情况：图27-30展示多晶硅、硅片、电池片及组件价格走势。
• 铝合金情况：图33-38展示铝合金产量、开工率及价格走势。
• 库存变化：图39-40展示房地产新开工与竣工面积；图53-56展示工业硅市场库存及库消比变化。

总结

本报告指出，9月工业硅市场因供应偏紧与消费增长而价格上涨，但10月面临仓单注销压力，预计盘面偏弱震荡。生产端供应将增加，消费端保持增长，整体供需趋于平衡。建议生产商和持货商进行套保操作，下游消费者可在盘面回落时择机接货。需关注多晶硅投产、光伏装机、西南电力供应及西北复产等风险因素。