20250127-民银证券-海外宏观周报（2025年第4期）_特朗普就职_日央行加息_美元大幅回撤_17页_1mb

过去一周，特朗普正式就任美国总统并迅速实施多项政策，同时日本央行加息，导致美元大幅回撤，美元全周下跌174%。特朗普签署的行政令包括限制移民、关税（对华关税有所松口，推动离岸人民币汇率上涨133%）、能源政策转向和退出国际协议等，影响了美元国际地位和原油价格下跌。日本央行加息至17年高点，缓解通胀压力，日元小幅升值，非美货币稳中有升。全球市场风险偏好上升，股市多数上涨、黄金价格重返高位。

关键经济数据：美国消费者信心指数终值711，下修幅度较大；服务业PMI初值528，但综合PMI上涨；欧洲数据多数好于预期，德国PPI升温；日本通胀显著加大，CPI同比升至36%。整体通胀预期降温，12月美国成屋销售环比增长22%。

重要事件包括特朗普首日签署约40项行政令，涉及移民、贸易、能源等领域；日本加息至0.5%，创17年最高；加拿大和土耳其调整利率。其他国家如乌克兰加息、沙特计划增持对美投资。

本周重点关注美联储和欧央行的议息会议、美国GDP数据，以及日本东京区部CPI发布。整体上，特朗普政策开启第二阶段，或引发市场调整，全球经济复苏面临不确定性。

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