20190805-中泰证券-电子行业周报：新一轮加税开启，电子行业边际影响较小

电子行业周报总结

核心内容概览

本周电子行业整体表现略好于沪深300指数，跌幅为2.19%，而沪深300指数跌幅为2.88%。电子板块在28个申万一级行业中排名第九，显示出一定的抗跌能力。尽管整体板块下跌，但部分子行业如光学元件表现较好，涨幅达1.32%，而光学光电子则跌幅最大，达-4.26%。

主要观点

科创板表现亮眼

• 自7月22日开市以来，科创板首批个股在10个交易日内实现股价翻倍。
• 安集科技和沃尔德分别以431.26%和418.37%的涨幅成为涨幅前列。
• 相比A股其他板块的下跌趋势，科创板表现坚挺，平均涨幅近140%。
• 长期来看，科创板可能引领股市估值体系的重塑，增强市场化定价机制的影响。
• 科创板的比价效应或将推动电子、通信、计算机、高端制造等科技行业估值上行。

PCB行业受益于5G发展

• 5G的高景气度有望提升PCB价值量并推动产业升级。
• 任正非预测2019年5G基站供应量可达60万部，2020年预计增长至150万部。
• 上游PCB行业将受益于基站设备产量的显著增长。
• 上市公司如沪电股份、深南电路和生益科技在二季度业绩增长显著，订单量及占比持续提升。
• 建议关注5G带来的PCB产业链投资机会，重点推荐生益科技、景旺电子等。

面板市场迎来转机

• 2019年上半年液晶面板市场因供需失衡导致价格承压。
• 下半年LCD供给端三星L8-1转产退出，有望减少产能，改善供需关系。
• 华为智慧屏的推出或带动大尺寸电视面板需求。
• 预计三季度液晶面板价格将出现企稳或反弹。
• OLED领域，柔性AMOLED渗透率持续提升，国内厂商进展顺利，有望实现对日韩的弯道超车。
• 推荐关注京东方A等面板企业。

消费电子市场转型

• 4G时代智能手机出货量增速放缓，终端市场发生变革。
• 5G推动网络带宽提升，为物联网发展提供空间。
• 可穿戴设备、智能家居等产品将成为消费电子新热点。
• 三季度为传统消费旺季，5G新机密集发布，消费电子产业链进入备货高峰。
• 苹果新品发布会或带动AirPods销量高速增长，渗透率提升。
• 建议关注消费电子相关个股。

关键信息

行业估值

• 截至本周收盘，申万电子行业市盈率为47.62倍，显著高于沪深300市盈率12.13倍。

全球市场表现

• A股电子行业年初至今累计涨幅37.57%，跑赢沪深300指数11.37%。
• 美国费城半导体指数年初累计涨幅29.75%，超过道琼斯指数15.88%。
• 台湾电子指数年初累计涨幅13.61%，跑赢台湾加权指数3.2%。

行业动态追踪

行业新闻

• 美国对华加征关税：美国宣布对3000亿美元中国商品加征10%关税，其中电机、电气设备及其零件为主要征税对象，对电子行业造成一定影响。
• 生益科技投资吉安电子项目：该项目规划总投资25亿元，一期投资13.85亿元，将补充产能并优化产品结构，提升技术能力。
• 瀚宇博德收购嘉联益股权：瀚宇博德将通过私募普通股及股权交换方式取得嘉联益24%股权，成为其最大单一股东，嘉联益在LCP高频软板领域技术成熟，资金将用于未来运营。

公司公告

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响行业整体发展。
• 5G进展速度不确定性：可能对供应链产生影响。
• 中美贸易谈判变动：可能影响产业链库存管理预期。

投资评级说明

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