20240507-国盛证券-电子行业点评_复苏趋势明确_AI驱动新一轮半导体周期_2页_292kb

电子行业复苏趋势分析与展望

半导体行业概况

2024年第二季度，全球半导体销售额达4617亿美元，同比增长16%，自2023年11月起全球半导体行业持续同比增长，逐步进入上行周期。
2024年第二季度，中国半导体销售额达1413亿美元，同比增长2890%。行业复苏趋势明显，主要因产业链由去库存转向补库存。

消费电子及其产业链

手机市场表现

2024年第一季度，中国智能手机出货量约6926万台，同比增长65%，市场表现超预期。

• 荣耀：2024Q1市场份额17.1%，同比增幅132%，市占率国内第一。
• 华为：自2023年8月回归后快速恢复，2024Q1市场份额达17.0%，Mate60系列供不应求，nova12系列贡献1/3出货量，预计Q2销量将继续提升。
• OPPO：高端产品销量持续提升，FindX7首销增长108%，2024Q1市占率达15.7%。
• 苹果：2024Q1市占率15.6%，同比下滑6.6%。

折叠屏手机与芯片厂商

折叠屏手机市场延续增长，2024Q1出货量186万台，同比增长83%。
芯片厂商方面，艾为电子与南芯科技2024Q1业绩亮眼：

• 艾为电子：营收776亿元，环比增长374%。
• 南芯科技：营收602亿元，环比增长470%。

2024年展望：
周期回暖与AI驱动是消费电子演进的主要方向。

半导体设备：国产化进程加速

ASML公布2023年业绩强劲，全年净销售额276亿欧元，同比增长30%，净利润78亿欧元。
国产晶圆厂扩产将带来设备国产化需求，重点关注前道设备、EDA、后道设备和核心零部件。

模拟芯片：行业边际改善

2024年3月，矽力杰季度营收同比上升1583%。
国内模拟芯片厂商毛利率改善明显，重点关注龙头及有望充分受益于下游复苏的企业。

存储芯片：景气度持续回升

2024年3月，台股DRAM及模组厂商营收入环比大幅增长：

• DRAM相关厂商：营收环比上升1904%。
• DRAM模组厂商：营收环比上升1641%。
• DRAM芯片厂商：营收环比上升2066%。

存储芯片行业景气度提升，AI终端创新同时推动行业周期上行。兆易创新与普冉股份等设计厂商受益明显。

风险提示

• 行业复苏不及预期。
• 技术发展不及预期。
• 地缘政治风险。

行业评级

• 增持（首次）
• 分析师：葛星甫
• 投资建议：周期回暖与AI驱动消费电子和半导体行业，推荐增持。